北京證券/張九輝

　　上周B股市場呈現(xiàn)先沖高再震蕩的走勢，徘徊不前的滬市B股也拉出了一根長陽線，弱勢補漲特征明顯，而強勢依然的深圳市場也隨A股進入振蕩整理，同時成交量逐級萎縮，指數(shù)快速上漲的階段應(yīng)該告一段落，而進入年報的集中公布，市場將回歸理性的整理走勢，以年報業(yè)績主導(dǎo)B股價值回歸行情將轉(zhuǎn)入以個股為主的結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段。

　　從目前大盤運行看，B股市場有以下兩個主要特點：

　　一，局部牛市特征。

　　從市場運行趨勢看，目前已進入局部牛市的主升浪中，具體表現(xiàn)為深強滬弱相當(dāng)明顯，個股走勢分化嚴重。這在B股市場自1月6日以來反彈以來，深圳B股市場率先創(chuàng)出新高便明顯表現(xiàn)出來。從技術(shù)性角度看，B股市場在自去年底先形成雙底形態(tài)，在A股低價大盤股的帶動下一舉放量突破雙底頸線和60日均線，隨后B股大盤回落調(diào)整反抽頸線位后，深圳市場便放量啟動中級反彈行情。深市B股指數(shù)在回調(diào)193.46點企穩(wěn)后，率先發(fā)力向上，在兩地市場中起了領(lǐng)漲作用。4月4日放量突破前期高點，短暫整理后再次放量強勢拉升突破年線阻力。盤中明顯看到出主力資金的堅決介入，連續(xù)的賺錢效應(yīng)也吸引了場外資金的參與。而滬市B股處于持續(xù)的弱于深市，上周一的放量陽線應(yīng)該是被深圳市場的強勢帶動的補漲行為，雖然盤中也創(chuàng)出年內(nèi)新高，但隨后便開始震蕩回落，離年線的位置仍有較大的距離。

　　從個股表現(xiàn)看，造成深強滬弱的原因，是和個股嚴重分化相聯(lián)系的。深圳B股市場出現(xiàn)了一批年報業(yè)績大幅增長、業(yè)績分紅方案良好的藍籌股，其股價的大幅上漲，帶動深圳市場特別是成份B股的強勁上揚。統(tǒng)計顯示，從3月1日以來兩市漲幅前十位的個股，深市占了九家，長安B、晨鳴B、萬科B、江鈴B的漲幅超過22%，排在第十位的滬市龍電B漲幅只有17%。一方面，深圳眾多B股在績優(yōu)年報預(yù)期或大比例送轉(zhuǎn)方案的刺激下股價都上了一個大臺階，成為本波活躍資金的首選。而上海B股沒有高含權(quán)的藍籌股，大部分都是高價績差重組股。在績優(yōu)個股價值回歸大幅上漲的同時，績差股則全線大跌，如退市預(yù)警的ST輕騎B、業(yè)績大幅滑坡的海立B、業(yè)績預(yù)虧的飛亞達B及深國商B、外資法人股大幅減持的大江B等，這些個股最大跌幅均在12%以上，其中個股最大跌幅達三成。

　　二、后市將轉(zhuǎn)入個股行情階段

　　目前，深圳成份B股已經(jīng)上攻至去年“6.24”行情所形成的高位密集區(qū)，而深證B指已經(jīng)完成自年初184點以來反彈的0.618的黃金分割位233點附近，應(yīng)該說由績優(yōu)籃籌股推動的指數(shù)暴漲階段已經(jīng)結(jié)束，后市沒有基本面的配合難以繼續(xù)向上拓展空間，大盤轉(zhuǎn)入調(diào)整在情理之中，而從上證B股、深圳B股和深圳成份B股指數(shù)的分化來看，后市將出現(xiàn)進一步的分化。從B股市場的歷史表現(xiàn)分析，經(jīng)過一段成交量急劇放大的暴漲之后，將維持持續(xù)的縮量回調(diào)。而從K線圖分析，在“6.24”停止國有股減持后跳空上漲后所形成長達三個月的橫盤密集區(qū)，堆積了巨額的套牢盤，將對大盤的上漲構(gòu)成解套壓力。

　　四月底前面臨著年報和一季度季報披露的集中密集區(qū)，一些業(yè)績較好的報表往往率先披露，績差公司后披露年報。市場根據(jù)公司業(yè)績進行股價結(jié)構(gòu)性調(diào)整將成為下一階段市場的主要特征。漲幅過大的一批個股仍面臨較大的獲利拋盤壓力，投資者在操作策略上應(yīng)對一些強勢股逢高減磅，對一些蓄勢較久或前期超跌的個股短線可能有補漲機會。