新世紀(jì)投資 鄭旻

　　昨日，滬深兩地B股市場放量上漲，尤其深圳B股的爆發(fā)力極強(qiáng)，那是因?yàn)樯钲贐股從去年10月開始，就有增量資金入市。當(dāng)時(shí)深萬科和晨鳴紙業(yè)放量暴跌，連續(xù)殺跌到凈資產(chǎn)內(nèi)，這是增量資金入市所為。然后這些藍(lán)籌股都公布了良好的業(yè)績和分紅方案，從底部猛拉，但在拉起的同時(shí)，一批業(yè)績預(yù)虧的公司股票開始暴跌。盡管這次的股票暴跌是有理由的，也有

不少投資者認(rèn)為這是“市場理性投資的表現(xiàn)”，但實(shí)際上，它們的操作手法是一樣的——也是增量資金依靠打壓股價(jià)入市。

　　2002年年報(bào)預(yù)虧的沙隆達(dá)和小天鵝B股分別漲停，這不是市場非理性投機(jī)的標(biāo)志，而是有目的的增量資金運(yùn)作的結(jié)果。因?yàn)樯陈∵_(dá)就算漲停，股價(jià)也只有2.88元港幣，每股凈資產(chǎn)卻有3.2元人民幣；小天鵝漲停的股價(jià)是3.86元港幣，每股凈資產(chǎn)是5.48元人民幣。如果我們把每股凈資產(chǎn)和每股股價(jià)之間的差價(jià)作為安全邊際的話，差價(jià)越大，表明這個(gè)股價(jià)買進(jìn)就越安全，而且足夠的安全邊際完全可以在一段足夠的時(shí)間內(nèi)抵御股價(jià)不利的波動(dòng)。

　　雖然這些股票的上漲看起來是因?yàn)榘踩�邊際在起作用，但實(shí)際上道理卻和去年10月的深萬科是一樣的，因?yàn)樗鼈兌冀?jīng)歷過一段暴跌的過程，而且這段暴跌都有成交量放大的跡象，都有場外資金入市。早上還處于跌幅榜前列的深圳ST類B股，下午卻大規(guī)模漲�！�—它們漲停的道理也跟上述股票一樣，都是增量資金運(yùn)作的結(jié)果。因此，在深市B股的選擇上，投資者要密切關(guān)注前期連續(xù)放量下跌的股票，只要沒有退市風(fēng)險(xiǎn)，超跌后將有較大的反彈發(fā)生。

　　滬市B股市場并沒有像深市B股那樣經(jīng)過非常慘烈的下跌，而且個(gè)股分化并不明顯，所以日后的機(jī)會(huì)將少很多。正因?yàn)闇�市B股前期沒有出現(xiàn)太大分化，盡管大部分滬市B股都有殼資源的價(jià)值，但少量個(gè)股的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)還是存在的，對(duì)此投資者應(yīng)有一定心理準(zhǔn)備。

　　綜上所述，B股市場因?yàn)樵隽抠Y金推入而將產(chǎn)生一輪較大行情，個(gè)股選擇在目前投資理念轉(zhuǎn)變的行情中顯得非常重要。但畢竟我國資本市場不成熟，所以將投資和投機(jī)理念相互揉合后，才能對(duì)后市作出正確判斷。