新世紀投資 鄭旻

　　本周二，滬深兩地B股市場出現調整，而且個股分化比較嚴重。隨著時間的推移，A股市場的投資理念顯然發生了根本性的變革。本來因為長線集中投資的理念比較盛行，使股價和股本總是呈現反比關系，一部分股本大的股票股價低廉，給市場留出了機會，使個股開始分化�，F在，這一現象逐漸感染到B股市場上，齊漲共跌的B股市場中個股也出現了極大的分

化。原來這一分化現象在深圳B股市場上比較顯著，而現在上海B股市場也同樣如此，在這樣的背景下，B股投資者應該改變投資理念，若繼續守著死腦筋的話，恐怕將來在B股指數上漲的過程中，資金依然會遭受巨大損失。

　　滬市B股個股分化的第一個典型例子就是ST輕騎，該公司自4月2日公告2002年年報可能虧損后，股價連續暴跌。因為ST輕騎本來就是上海B股市場最便宜的一個股票，連續暴跌的同時伴隨著成交量放大，表明有不少投機者介入該股，想做一次反彈。事實上，有這種想法是非常危險的，該股存在退市可能，目前三板市場上B股的價格只有兩毛美金左右，再說從退市到上三板，還有很長一段時間，盡管中間也存在著重組成功的概率，但資金占用時間延長，機會成本上升，對操作是很不利的。

　　本周二，深市B股中大部分ST股票都出現在跌幅榜前列，不少股票還以跌停報收，表明在年報密集公布的時候，投資者對上市公司業績一定要重視。尤其一些ST股票，要是再出現虧損的話，或出現凈資產值負數增加，無人重組其債務的話，這個“殼資源”就失去了價值，會被市場所拋棄。不過，這并不是說非ST股就可以高枕無憂了，原來的績優股，若尚未公布業績但走勢疲軟就更值得投資者警惕。象海立股份周二的放量暴跌就是因為它公布了一份令人失望的年報，該股原本是績優股范疇，投資者對其業績期望比較高，而且其股價也維持在績優股股價的范圍內，一旦出現贏利數據的下滑，這種下跌比有心理準備的績差年報公布還要可怕。

　　本來深市B股市場的個股分化現象比較嚴重，績差股和績優股的差距拉開很遠，前者在大盤上漲時依然下跌，目前已經跌到一個絕對股價很低的位置。而上海B股市場個股分化現象剛剛開始，周二跌幅超過2%的股票都是年報業績較差的股票，估計這樣的差距拉開現象會延續。當然，任何一個股票的下跌都是有限度的，象本周二深圳B股中的中魯漁業就出現在漲幅榜上，該股的在前期下跌的過程中經過猛烈放量，表明有場外資金介入，導致該股的止跌反彈。上海B股中的一些年報問題股也要經過這樣的放量，才有見底的希望。

　　對一般投資者而言，若非短線高手，盡量不要為獲得超過大盤的超額利潤而去捕捉超跌反彈個股，這樣做風險很大。比較穩妥的做法依然是買進深圳高含權的B股和上海年報公布業績良好的低價本地B股，等待A股大盤來帶動它們上行。