浙江證券/高宇

　　今日滬B股指以120.75點微微高開，前市小幅反彈，摸高121.45點后，再度回落，探低120.56點，全天收于120.78點,漲幅為0.06%，成交4264萬元。

　　滬市A股在伊拉克戰爭爆發之際，金融股突然發力帶動股指上沖，摸高1744點逐級回落

。滬B前市略有上揚，后市回落整理，但仍堅守120點大關上方。滬市重組股物貿B、輪胎B漲幅居前，大眾B受尾盤打壓列跌幅榜首位。由于B股市場成交量難以有效放大，仍隨A股波動為主，一方面殺跌動能逐漸衰竭，另一方面做多力量極為薄弱，處于上下兩難局面，操作上難度較大，目前以逢低適量吸納或靜觀其變為主。

　　目前中國B股市場基本喪失籌資功能，流通市值僅為A股市場的2%左右，投資者大多陷入虧損狀態。對2003年可期待的主要利好政策包括六大利好措施。

　　一、QFII制度

　　QFII制度的引入可使A、B股市場在投資理念上得到更有效的融合，進而有利于A、B股價格的并軌。同時有利于改善B市場投資主體的結構。發展證券市場機構投資者有利于改善目前中國市場以散戶投資者為主的不良狀況，提高機構投資者比例，有利于穩定二級市場，QFII制度的實施符合證券市場發展的要求。雖然QFII可能會造成目前還在B股市場的外資也流向A股市場，中長期來看仍應屬利好。

　　二、恢復擴容

　　優質低價的B股加盟，有利于改善B股公司整體素質，加強B股公司盈利能力，改善投資環境，同時可以帶來新鮮血液，使市場重新煥發活力。

　　三、引入境內機構投資者

　　目前B股市場對境內自然人和境外投資者開放，尚不對境內法人(包括基金公司)開放，引入境內機構投資者可以調整B股投資者結構，提供增量資金。

　　四、降低交易成本

　　主要包括印花稅和傭金偏高也是市場持續低迷的重要原因。

　　五：B股市場定位問題

　　B股市場作為一個"袖珍"的小市場，與A股并軌還是發行ADR或H股看齊都將對其產生重大截然不同影響。然而B股市場與A股市場關聯度較高，投資者也已轉變為以境內散戶為主，相信這一問題終將得以解決。

　　六、中外合作基金

　　隨著越來越多的外國券商和外國機構投資者進入我國，國內券商和投資者與國外的接觸日益頻繁，國際上流行的投資理念將逐漸被我國的投資者接受。投資者會更加重視上市公司及其股票的投資價值，中長期投資、組合管理和風險管理意識也將深入人心。這種影響不僅涉及A股市場投資者，同樣也涉及B股市場投資者。

　　標本兼治的利好措施有望改變B股市場長期低迷的局面。隨著中國B股市場政策法律逐步成熟，B股市場的美好前景是值得憧憬的，相信行業前景佳以及成長性較好的優質低價B股將受到越來越多投資者的青睞。