申銀萬國/劉娟

　　繼前周破位下挫后，上周B股再次重挫。日K線四陰夾一陽，周K線收出光頭長陰，深滬B指周跌幅分別為2.5%、1.5%。尤其是上周一的長陰線，將高位平臺下軌完全擊穿。盡管股指跌幅較大，但成交量卻逐日萎縮。　

　　上周B股的再次重挫，應該說是各方面因素綜合影響的結果。從外因來看，受海灣危機迫在眉睫消息的影響，國際股市繼續震蕩走低。其中日經指數跌破8000點大關，再創19年以來新低。道瓊斯指數、納斯達克指數、恒生指數近三個月持續走低，逼近四個月來的低點，累計跌幅接近15%。此外，戰爭的危機也影響美元匯率，進而帶動港元匯率持續走低。國際股市、匯市的持續低迷，更加劇了投資者對股市不確定性的擔憂。就國內來說，支撐本輪反彈的預期利好(抵押融資、保險資金直接入市、降低印花稅等)出臺的可能性看來已很小。與此同時，近日有關創業板、QDII、新股全流通等提議的不斷升溫，均對A、B股形成利空影響。在此背景下，及早出貨“落袋為安”成為多數投資者的共識，從而帶動股市持續走低。　

　　就內因來看，筆者認為做多動量的消耗殆盡是B股調整的根本原因。由于B股政策導向不明，在1月份以來的反彈中，除1月14日有部分增量資金介入外，實際上本輪反彈中B股基本上沒有主力資金介入，其間B股的上漲更多是跟風A股走強，并非主動性做多動力的推動。表現在形式上，就是A股遠強于B股。但隨著近期A股做多動力的消耗殆盡，缺乏主力關照的B股自然就首當其沖調整，而前期介入資金的急于出局，更是直接推動B股持續走低。此外，近日正大上海有限公司對外公告稱，截至12日，該公司共計減持大江B股26796萬股，占大江股份總股本的39.62%。市場預計正大公司共通過B股二級市場套現1.6億美元。外資的大規模套現，也對B股投資者心理產生較大的負面影響。ST大洋B上周末奪得兩市漲幅第一，值得關注。　

　　從形態看，目前B指的圓弧頂形態更加清晰。雖然上周三、周五B指出現反彈，但成交量卻進一步萎縮，由此表明多頭動量已近枯竭，場外資金并不認同目前點位，B股調整仍未到位。筆者認為，由于B股缺乏政策的關照，因而走勢更多地跟風A股且弱于A股。從技術指標看，目前B股10日、30日、60日、200日等短中長均線都呈空頭排列，對股指構成反壓，日線MACD、RSI、KDJ、SHT、SAR等均呈空頭排列，周線主要指標如MACD、SHT、KDJ等也由強轉弱，預示著近期B股走勢難以樂觀。因此，在政策面沒有變化之前，B股投資者仍應多看少動，操作上以控制風險為主。