平安證券/鐘精騰

　　美伊緊張局勢、朝鮮核問題等直接左右著目前全球股市、匯市以及黃金、油價的走勢。相對A股市場，B股畢竟是一個對外開放的市場，外圍不明朗的局勢進一步加劇了B股市場的觀望氣氛。

　　從歷史走勢可知，B股市場開放前，因大部分B股投資者仍是境外投資者，因此B股與境外股市特別是香港股市呈現出高度的聯動性，如1998年亞洲金融危機深滬B股隨港股狂瀉，但隨著2001年2月19日B股向境內個人投資者開放以來，B股已逐漸散戶化、本土化。而隨著中國加入WTO后，近兩年國內證券市場國際化市場化步伐明顯加快，向境內個人投資者開放的B股市場與B股具有同一背景的香港H股市場(即國企股市場)走勢關聯度日益增強：與B股一樣，H股大部分都有同股同權的A股，一些純H股近期也逐漸增發A股，如皖通高速等；H股及B股均是對外開放的市場，且均是以外幣作交易結算單位，兩市資金具有相當的流動性，目前B股市場與香港H股市場有部分相同的投資者群體，這使得兩市理念相互滲透。可以說，B股開放后，外圍震蕩的局勢對B股市場的影響主要是通過H股來傳遞。

　　但值得投資者關注的是，今年以來，香港股市國企股逆市高歌猛進，最大漲幅高達14%，而自2002年10月10日的1745點算起，截止周五收盤，累計漲幅高達25%。可見國企股成為飄搖不定的國際股市中的小型避風港。今年以來，境內外資金源源不斷流入國企股則是多方面因素促成的。首先，隨著中東局勢持續緊張，投資者情緒大受影響，海外股市表現不穩也輻射到香港市場，但對美國經濟依賴性相對較小、受惠于祖國大陸經濟穩定持續健康發展的國企股自然充當資金避難所的角色。H股的強勢將對未來B股的走勢構成支撐，外圍局勢的震蕩對B股市場的沖擊有限，且是間歇性的，不會改變B股自身的運行規律。具體而言，即使美伊開戰，只要能速戰速決，不陷入持久戰及發生大規模的恐怖襲擊，那么B股可能會隨H股先抑后揚。

　　從日K線組合看，節后大盤成交日漸萎縮，震幅收窄，大盤構筑了一個典型的收斂型三角形態。目前大盤運行至三角形頂端，顯示多空雙方均已力趨衰竭，大盤處于一種弱勢的平衡狀態。從理念上講，缺乏重大消息的配合，大盤不管是向上抑或向下突破，其力度均較為有限。目前市場籌碼高度鎖定，心態漸趨穩定，預計大盤將以橫盤整理的方式走出三角形態，短期內上行的30日均線將對大盤構成支撐。相信大盤經過橫盤整固后，三四月份大盤仍有沖高的機會。

　　目前已進入了年報披露期，但絕大部分B股年報均集中于四月份披露。從已披露的A股年報可知，今年公司多以派現為主，且分紅比例明顯提高。目前B股平均股價僅是同股同權A股的平均股價的一半，高派現使得一些績優B股投資價值更為凸顯。從歷史經驗可知，在年報披露的高峰期，一些現金紅利率較高的B股往往會大幅走強。故操作上，投資者可關注一些分紅潛力股，如本鋼板B、晨鳴B、粵電力B、東電B、閩燦坤B等。