招商證券/劉中學

　　昨日B股沖高回落，終盤滬B指微漲0.27%，收出十字小陽，深B指基本平盤，但收出十字陰線，成交量則基本與昨日持平，依然保持地量，表明場外資金繼續觀望，整個B股市場缺乏主動性做多動力。

　　消息方面，昨日有兩家B股發布公告：ST新城B公告稱與江蘇新城實業集團有限公司簽訂《債權轉讓協議書》。新城集團已于2002年12月30日將本次出售價款人民幣53484262.39元悉數劃達公司銀行賬戶。按說不良債權套現為真金白銀對公司是實質性利好，但市場表現卻極為清淡。匯麗B股為子公司向銀行借款提供擔保，金額近4000萬元，與兩銀行簽定短期貸款合同，金額達9000萬元，股價也基本沒有任何異常表現。由此可見，B股投資者大多早已麻木，相關公司的消息已絲毫提不起他們的興趣。

　　從2002年全年表現來看，深滬B股全年平均跌幅高達34%，而同期上證綜指下跌288.32點，跌幅為17.52%，B股走勢明顯弱于A股。這其中的原因，最關鍵在于政策態度不明，B股已連續兩年沒有一家公司發行新股，也沒有一家公司增發B股或A、B股同時配股。尤其是外資流通B股繼2001年上半年高位大量套現出局后，2001年非上市外資法人股轉流通政策的出臺，又為外資法人股套現提供了絕佳時機。據統計，自2001年2月以來，外資股東共減持了近10億股B股。直接拖累B股市場持續暴跌，嚴重打擊了國內B股投資者的信心。

　　從趨勢來看，11月中旬以來反彈的失敗以及前期低點的失守，標志著B股多空弱市平衡局面的再次被打破，預示著短期內B股極可能繼續恐慌性下跌，破位下行似乎已不可避免，多看少動仍為操作首選。