浙江證券/陳帆

　　近期A股市場擊穿前期低點(diǎn)，但是B股市場，特別是深圳B股市場表現(xiàn)明顯抗跌。

　　從盤面來看，市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在釋放，個(gè)股處于普跌狀態(tài)，無可圈點(diǎn)的股票。目前的下跌已經(jīng)找不到合理的解釋——從基本面來看，2002年的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度列于全球首位；技 術(shù)面看，各項(xiàng)指標(biāo)超跌又超跌；心理面看，幾乎所有投資者都喪失信心，開始了止損動(dòng)作，按理來說，這應(yīng)該是底部的特征，但此時(shí)股指依然在下跌。市場心理十分脆弱，有籌碼者如果給予機(jī)會(huì)，人人都想出逃，現(xiàn)在除了政策之外，股市已經(jīng)無法依賴自己的力量止跌了。

　　從政策面看，B股市場長期走弱既有先天不足，又有后天失調(diào)的因素。兩年來，沒有發(fā)行、上市任何新股的市場，缺少了新鮮血液，使得B股缺乏炒作題材，日顯狹窄的市場容量也難獲主流資金青睞。B股已不具備獨(dú)立性，基本上只能隨A股而動(dòng)。因此在近期A股不斷走弱的情況下，B股也無奈地節(jié)節(jié)下調(diào)。

　　但是從投資價(jià)值角度看，我們始終以為目前的B股，尤其是深圳的B股已經(jīng)具備較大的投資價(jià)值。短期看，隨著外資的不斷進(jìn)入，境內(nèi)居民持有外幣在增加，這些資金是需要投資渠道的。只要存在外匯管制，人民幣不能自由兌換，則B股市場就有繼續(xù)存在和發(fā)展的必要。何況B股經(jīng)過一年半的大幅調(diào)整，調(diào)整幅度在60%以上的個(gè)股不在少數(shù)，這不會(huì)不引起各路資金的關(guān)注。從2002年最后一個(gè)交易日尾盤表現(xiàn)看，深圳B股中也有不少個(gè)股出現(xiàn)了“翹尾巴”行情，這應(yīng)該是有機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入的表現(xiàn)。

　　目前，B股正在進(jìn)入構(gòu)筑底部階段，但是由于A股市場仍然存在較大的不確定性，B股市場的筑底還會(huì)有所反復(fù)，但是個(gè)別B股的中線底部已經(jīng)基本確立，短線投資者可繼續(xù)在2.10元以下關(guān)注ST中華B(200017)，2.90元以下關(guān)注本鋼板B(200761)。