燕清

　　雖然B股行情主要受到了相關A股的影響，但是從近期的總體走勢看，無論反彈還是回調，B股往往率先作出反應。例如11月中下旬，當其他幾個大盤參考指數繼續顯著下跌的時候，深圳B股指數最早出現跌不動的跡象。而上周一、二在a股仍然反復整理的情況下，兩地B股指數尤其是上證B股指數已經連續收出陰線，隨后周三開始當a股市場拋壓明顯增加時，兩 地B股也順勢擴大了跌幅，導致B股指數上周接連收低。　

　　而且從成交量變化情況看，上周B股再度出現回調，與短期市場缺乏進一步承接有一定關系。上周在a股個股輪流反彈市況相對活躍的階段，也刺激了部分B股觀望中的買盤入市做反彈，兩地B股日成交金額一度都回到1億多元。但是很快深圳B股成交量開始出現萎縮，其中深圳B股周二只成交了3000多萬元，接近去年下跌以來的最低水平，隨后當上海B股成交量也開始減少的時候行情已出現明顯回落。從這個角度看，在B股政策定位還沒有明朗之前，實際上沒有多少投資者對這種超跌反彈感興趣，這種現狀始終制約著后市B股反彈的高度。　

　　從走勢上看經過上周連續回調，兩地B股指數又跌近前期低位附近，由于之前在此點位曾出現跌不動的跡象，再加上短期B股成交再度大幅萎縮，預計目前B股進一步殺跌的動力仍然有限。只不過短線反彈受阻后，在上證B股指數120點和深圳B股指數195點附近都重新堆積了一些套牢盤，將成為短期B股反彈的壓力所在。由此看來，年底前B股市場將繼續維持反復整理的格局，而且在總體成交仍然低迷的情況下，整體波幅有可能進一步萎縮。　

　　個股來看，近期反彈累積一定漲幅的B股相應壓力也大一些。例如11月底以來領漲的長安B，從3.83港元高位也一度回調超過9%。但是我們看到，這類有業績支持的B股，一旦整體行情出現止跌就會有資金入市回補。因此即便后市B股大盤維持弱市盤整的格局，這類今年業績大幅增長的B股仍有望反復靠穩。　

　　不過對于B股投資者而言，目前可能主要注重這樣兩方面的因素：一方面，考慮上市公司是否具備良好的增長性。這可能也是近期長安B、晨鳴B股等三季度報表已經披露今年業績將大幅增加的B股受到買盤支持的同時，粵照明B、東電B等傳統績優B股始終沒有表現的原因之一。另一方面，2002年度B股分紅派現的比率，將左右相應B股的短期走勢，由此看來粵照明B、東電B、粵電力B等歷來派現率比較高的B股，仍然是后市投資者關注的重點所在。