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海通證券/張崎
昨日兩市B股延續周三的調整走勢，滬深大盤繼續單邊下行，滬市B指創出年內新低，上證B指報116.98點，跌幅為3.42%；深證B指報186.42點，股指跌幅約2%。滬市成交同比增加逾三成，呈現價跌量增的態勢，深市成交也有小幅放大。滬市個股除上工B股微升外全線收綠，多數股票的跌幅超過3%；深市B股僅粵照明持平，其余個股也悉數收跌，但跌幅小于滬市
，ST股票位于跌幅前列。
近日市場大幅下挫，一方面是技術性調整使然，另一方面與投資者反應過度有關。現在的問題是管理層應該出臺什么政策來消除市場的疑慮，或扭轉投資者的熊市思維呢？近期上工B股量價配合良好，昨日又逆市收陽。公司采取定向增發的方案引入戰略投資者，并通過收購外方股權將產品推向國際市場，此舉頗有新意。一旦公司增發獲得證監會批準，將意味著虛掩了近2年的B股融資大門被重新打開。
筆者前期曾指出，短期內A、B股市場并軌的問題尚無法解決，但是發展要有新思路，與其放任自流，不如放水養魚。所謂“活水”，包括兩個層次，一個是鼓勵合資格的公司發行B股上市；另一個是允許境內機構投資B股。去年證監會和外經貿部聯合發文，允許外商投資企業發行A、B股上市；今年又允許外商受讓上市公司國有股及法人股，并允許合資格的境外機構投資者買賣A股。參照國民待遇原則，允許境內機構投資B股合情合理，也有助于市場的穩定。目前B股發行的口子有望打開，我們期待著另一層次的創新能夠早日出現。
歷史經驗告訴我們，極度疲軟出行情，長遠來看我們的股市將會蓬勃發展，而調整只是暫時現象。
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