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平安證券綜合研究所/鐘精騰
因市場信心不足，投資者入市意愿不強，昨日深滬B股再度隨A股震蕩下探，尾市深滬B股分別下跌1.77%、1.86%。
近期證券市場國際化步伐明顯加快。但證券市場的國際化是一把雙刃劍，從長遠看，
國際化明顯有利于中國經濟及證券市場的持續穩定發展，但從中短期看，國際化步伐的加快將會對目前高企的大盤股價構成較大的壓力。前幾年國內證券市場的爆炒，使得股價高企，盡管目前大盤較去年歷史高位已大幅下挫，但目前股價仍大幅高于周邊股市，據統計，目前A股平均股價為香港同股同權的H股平均股價的6倍，有的甚至高達10倍。
但近期B股的重挫使得B股特別是深B股投資價值凸現：截至昨日，深B股市盈率Ⅰ(以2001年度每股業績為基準計算)為17.5倍，而市盈率Ⅱ(以2002年中期每股收益為基準計算)僅為13.5倍，晨鳴B等質優股市盈率更是跌至了10倍以下，股價也跌破每股凈資產值。可以說目前B股市場股價已國際股市接軌，如成熟股市中市盈率較低的香港恒生指數平均市盈率為15.3倍。
從成交量看，昨日滬B股成交較上一交易日銳減近半，深滬B股成交均不足0.8億元(人民幣)，成交量僅相當于A股市場中的一個大盤股，如僅長安A昨日成交了就高達1.6億元，可見市場籌碼仍高度鎖定，大盤的無量空跌主要是因為下檔無接盤所致，故短期內大盤缺乏再度大幅做空的動力。從歷史經驗可知，無量超跌的B股，一旦出現反彈，其力度也往往較A股強勁。從技術面看，節后深滬B股分別重挫19.3%、15%，中短線技術指標均已超跌嚴重，且目前深滬B股均直逼今年曾誘發大幅反彈的1月低位，故預計大盤若再度急跌下破前低位，將會吸引場內一些搶反彈的介入而出現強勢反彈。操作上，建議投資者在目前的低位不宜再度盲目殺跌。
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