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昨天，中國證券業協會負責人表示，退市公司經重組后將在代辦股份轉讓系統上全流通。這在一定程度上導致A、B股市場加速下跌。盡管中國證監會有關負責人指出，全流通與主板市場無關，這是旨在鼓勵退市公司大股東進行實質性資產重組，但這僅產生了半小時的反彈效果，上午10點不到，大盤便結束反彈，返身向下，下午雖有反抽，但市場不安情緒仍揮之不去。
全流通政策使得資產重組的獲利模式發生了改變，場內主力隨之改變了操作手法。A股的加速下跌，導致B股也無力抵抗。實際上，全流通政策的出發點是好的，但代辦股份轉讓系統的全流通與主板有緊密關系，若真正實施，將導致A、B股市場更猛烈下挫。
第一，如果某ST股票原來的主力通過廉價買進非流通的國有股和法人股，成本在0.10-0.20元間。只要略經重組，使每股凈資產達到0.0011元，就算作是正數了，然后在代辦股份轉讓系統申請全流通。由于原來的主力手中就有不少流通股，所以取得大部分流通股股東的通過是沒問題的。在這部分流通股上，主力是虧的，但其收購的國有股和法人股數量遠遠大于其所持流通股數量，所以最終還是賺的。昨天ST康達爾出售了1.4億股國有股，每股只賣0.13元，一旦這些股票全流通，只要股價定在0.20元，主力就大大獲利了。如此一來，主板的主力都將沒有積極重組的動力，而三板的重組也可能只是為了套現的短期行為，這將極大程度地損害中小投資者的利益。
第二，ST股和虧損股的主力一旦從全流通中嘗到了甜頭，勢必鼓勵主板公司，甚至業績好的公司進入三板，因為資本的本性是追逐利潤的最大化，股市重心下移將成趨勢。
第三，每次低市值的ST股票領跌，都是新一輪指數大跌的開始。2001年5月底，濟南輕騎等低價股率先下跌，引發6月的B股暴跌；8月，在取消PT的傳聞下，ST類股票暴跌，1900點未成為底部；12月5日，取消PT的政策正式出臺，ST類股票又一次暴跌，最終股指從1776點下跌到1339點。
投資者應密切關注此政策的后文以及細則的出臺，在政策明朗前不宜介入B股市場。
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