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吳智鋼
昨日，深滬證券交易所同時頒布并開始實施《境外特別會員管理規(guī)定》，上海證交所還出臺了《境外證券經(jīng)營機構(gòu)申請B股席位暫行辦法》，這是繼前一段時間深滬證券交易所降低B股席位門檻之后，B股市場的又一重大政策措施，同時也是我國資本市場對外開放的一項重要舉措。這是否意味著B股市場定位漸趨明朗呢？市場人士認為，這一動向值得關(guān)注。
從昨日公布的消息字面上看，深滬證交所出臺這些政策，是為了履行我國政府加入WTO的承諾，似乎是一種應(yīng)對性的措施。但是，由于這一措施打破了原來只有境內(nèi)從事證券業(yè)務(wù)的法人機構(gòu)才能申請成為深滬證交所會員的限制，標(biāo)志著我國證券業(yè)對外開放取得突破性進展，具有重要的歷史意義。同時，對于B股市場而言，這也至少說明了它作為“試驗田”的功能并未喪失，市場價值依然存在，因此，關(guān)于B股市場未來的何去何從，讓人有了幾分期盼，看到了幾縷曙光。
B股市場似乎已經(jīng)成為了一個“歷史遺留問題”，它之所以有別于A股市場，當(dāng)初設(shè)立的初衷是為了吸引外資。自從國內(nèi)企業(yè)可以直接到海外上市融資之后，該“初衷”已經(jīng)不復(fù)存在，從此，B股市場的何去何從也就成了理論界和市場投資者經(jīng)常探討的問題，同時也對B股市場的上市公司產(chǎn)生了許多困擾，如市場規(guī)模太小，股價表現(xiàn)不活躍，融資功能和資源配置功能受到制約等。
自去年以來，管理層出臺了一系列有利于活躍B股市場的政策，如打破交易壁壘、降低交易成本、對境內(nèi)居民開放等，B股市場也曾大幅走高，但由于后續(xù)政策不明朗，目前交投依然不很活躍。
實際上，困擾B股市場的問題主要還是今后的定位問題，即今后還需不需要B股市場？從目前的情況來看，相對于我國的A股市場而言，B股市場仍然有其獨特的地方或者說有其獨特的特點。例如，B股市場的會計制度、信息披露制度等，較早實行了相對嚴(yán)格的制度，與國際慣例比較接近等，因而作為對外開放的“試驗田”來說具有一定的優(yōu)勢；B股的股價較低，目前大部分個股股價只等于A股的50%至65%左右，部分績優(yōu)股僅靠分紅就可獲得高于一年期銀行存款利率，即已經(jīng)具備了投資的價值，等等。如果要進一步發(fā)展B股市場的話，可采取或可能采取的政策還不少，如對境內(nèi)機構(gòu)投資者開放、建立B股基金、“開禁”新股發(fā)行上市以擴大市場規(guī)模，等等。究竟這一市場今后如何定位，投資者不妨繼續(xù)關(guān)注政策方面的動向。
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