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本周滬深兩地B股市場在消息面的刺激下出現難得的井噴行情,周一兩地股指幾乎漲停。但隨后的日子里,B股走勢明顯弱于A股。事實上,本次利多政策是國有股停止在股票市場上的減持,對B股形成的利多程度不亞于A股。之所以走出這樣的一步到位的反彈行情,隨即滑落,實際上與上海B股的交易幣種有很大關聯。
B股是在中國境內交易的外資股,大部分的時間受A股走勢的影響。而且自去年2.19行情
之后,B股的投資主體已經從境外基金變成了境內散戶,這個市場干脆就變成了滬市的一個板塊。但事實上,上海B股畢竟是用美元在交易的一個市場,它屬于亞洲美元市場的一個組成部分,無論是境內人士還是境外人士,進入這個市場首先應該考慮的是匯率的風險。
最近幾個月以來,美國股市出現大幅下跌,繼安然丑聞之后,世界通訊公司又爆出虛增利潤38億美元的驚人事件,造成股市大幅波動。美國股市總市值與GDP的比例是200%,股市下跌對其經濟有比較大的負面影響,這造成美元匯率的持續走軟。本周五,日本央行曾一度購買250億美元,試圖將日圓控制在1:120水平之下,但該點位最后被市場沖破,目前已經到達119.4左右的位置。說明市場的力量是強大的,任何人為干預在市場面前都顯得蒼白無力。這種趨勢也同時告訴我們,美元仍將處于弱勢狀態,繼續貶值是它當前不能改變的趨勢。以日圓為例,幾個月前其匯率曾在1:135的位置,上漲了11%左右。走勢最強的歐元則從0.84:1的水平漲到了0.98:1以上,漲幅高達16.7%。
美元貶值,實際上就是美元資產在縮水。現在滬市B股的150點水平,以美元匯率下跌10%來計算的話,相當于只有幾個月前的135點水平了。因為幾個月前如果是150點水平平倉出局,并換成其他幣種,資產起碼都增值10%以上。
從未來的行情來看,股票如果要上漲,必須有大資金的介入。在目前點位大資金要再向上拉10%,需要時間,但這段時間里,美元匯率可能貶值10%,這使得大資金無法放心保有美元資產,這也就是B股不能走強的最根本原因了。雖然深圳B股是用港幣交易和結算的,但深圳B股的交投始終不活躍,大部分時候都不是大資金能看得上的主戰場。本輪行情當中,的確是深圳B股走得略微強勁一些,但從本周五的低價ST個股大幅殺跌的情況來看,反彈行情有夭折的可能。
在A股大盤大幅拉升指標股之際,綜合指數已經失真,而沒有指標股被拉升的B股更顯得不堪一擊。本周一高位的放量,是一部分沉淀資金的抽離,真正的大行情,漲停板上是沒有成交量的。因此,B股投資者應認識到美元匯率風險,對后市行情不可盲目樂觀,只有在美元匯率企穩之后,才能選擇投資機會。
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(世基投資)
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