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世基投資/鄭旻
本周滬深兩地B股市場小幅陰跌，圖形上看，上周四開始的反彈已經(jīng)徹底結(jié)束了。目前B股綜合指數(shù)在走一個(gè)大的收斂三角形整理行情，以滬市為例，將去年12月11日的177點(diǎn)和今年4月11日的153點(diǎn)，兩點(diǎn)連接得到一條三角形的上邊。將今年1月23日的121點(diǎn)和6月3日的134點(diǎn)連接，得到三角形的下邊，本周五收盤點(diǎn)位正好處于這個(gè)收斂三角形的頂端，表明大盤
需要尋找一個(gè)突破方向了。而且從量能來看，成交量每天基本都維持在2.19行情以來的地量水平，這種地量表明大多數(shù)人處在觀望狀態(tài)，大盤方向不明，處在突破前期的猶豫狀態(tài)中。
本周政策面基本保持平靜，B股市場定位的消息依然不明朗。但是，本周外經(jīng)貿(mào)部公布：今年以來,外商對華投資繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長勢頭,1至5月全國新批設(shè)立外商投資企業(yè)11612家,比去年同期增長23.26%；合同外資金額278.64億美元,同比增長7.29%；實(shí)際使用外資金額169.22億美元,同比增長12.38%。這些信息表明外商對華投資大部分采用直接投資形式，與當(dāng)初開設(shè)B股的吸引外資目的有些沖突，表明就是外資離開了B股市場，同樣也可以對華投資，而且目前看大部分對華投資還都與B股無關(guān)，這個(gè)現(xiàn)實(shí)或多或少給B股市場的定位問題帶來一定陰影。
導(dǎo)致B股市場下跌的主要原因來自A股大盤的調(diào)整。以上證綜指為例，從上周四開始的反彈實(shí)際上是針對4月30日的最高點(diǎn)1673點(diǎn)和6月6日的最低點(diǎn)1455點(diǎn)的下跌幅度而做的一次修正，總的下跌幅度是218點(diǎn)，發(fā)生弱勢反彈的目標(biāo)位應(yīng)該是上漲0.382，即83點(diǎn)，基本上到1538點(diǎn)的位置。而上周五見到的1540點(diǎn)，正好跟此目標(biāo)位相差兩點(diǎn)，表明這次反彈兩天即告完成，到達(dá)目標(biāo)位了。當(dāng)一輪下跌之后的反彈結(jié)束時(shí)，股指在這個(gè)位置要盤，是肯定盤不住的，回到下降通道中去是必然的趨勢。當(dāng)然，歷史上看，6月A股市場從來沒有拉過長陰線，也就是說今年6月的股市行情也將是以下跌抵抗為主，日后將以緩慢盤跌的形式來進(jìn)行調(diào)整。受此影響，B股市場自然就會隨著A股而回落，畢竟B股的最大想象空間就是A、B股的差價(jià)。
另一個(gè)投資者不得不考慮的因素是國際金融市場的走勢。本周，以美國大型科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)，跌破9.11事件以后的低位，從高位算起跌去75%；同時(shí)，道瓊斯指數(shù)創(chuàng)半年來新低。其實(shí)，自上周以來，最新公布的數(shù)據(jù)仍顯示美國經(jīng)濟(jì)正在繼續(xù)改善。而經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，股市連續(xù)下跌，消費(fèi)者錢包縮水，企業(yè)投資乏力，將對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度和持久性造成不利影響，甚至有可能導(dǎo)致出現(xiàn)“雙重衰退”，即在復(fù)蘇之后經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)下滑。這種國際金融市場不明朗的走勢對B股這個(gè)離岸金融市場而言是不利的。
盤面情況看，滬深兩市不斷出現(xiàn)高價(jià)股抗跌，低價(jià)股領(lǐng)跌的現(xiàn)象，歷史告訴我們，這僅是市場價(jià)值回歸的初期階段。總之，當(dāng)前B股市場處于突破的邊緣，種種跡象表明股市缺乏提振的信心，在這種狀態(tài)下投資者仍應(yīng)以觀望為主，等突破方向明朗之后再做定奪。
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