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鐘精騰
B股市場向境內投資者全面開放一年來，在個股比價結構、投資者結構等方面均發生了較大的變化。有關專家認為，B股市場只有重新定位，才能擺脫A股市場，走出獨立行情。
業內人士指出，一年來B股市場出現的調整，不僅體現在大盤的深幅下挫，還體現在個
股間進行了一輪深刻的比價結構調整。尤其是在去年三四月份井噴上漲期間，一些小盤、絕對價位低的三線股及沒有A股封殺上漲空間的純B股，因受短線投機資金的暴炒而大幅走強，而一些大盤及高價質優股受市場冷落，使得個股比價結構嚴重失衡。
另外，值得注意的是：外資有淡出的趨勢。這主要體現在外資法人股的減持上。當初B股發行時，大都采用的是私募方式，境外一些大財團是其主要認購者，籌碼相對集中，且成本低廉，籌碼獲利豐厚，所以，不少外資法人股擇機沽售意愿強烈。據統計，去年下半年B股外資法人股減持了16657.79萬股，占外資減持總量的一半。不過，在外資法人股中，仍有部分外資法人股持有者并不是抱著借二級市場炒作一把就走的心理，長線持有的意愿相當強，如海航B、江鈴B等外資法人股股東。
近年來有關B股擴容等利好消息時有所聞，但后續政策仍是“只聞樓梯聲，不見玉人來”。有關專家認為，開放政策所產生的階段性效果偏差是B股后續政策難產的根本原因。由于B股市場已趨向散戶化及本土化，而B股市場能否發揮試驗田功能很大程度上取決于其國際化程度，因此，B股的試驗田定位已名存實亡。
B股市場究竟何去何從？有關專家認為，中短期內B股市場發展難有大的突破：一方面，市場缺乏境外投資者的廣泛參與；另一方面，目前A股市場加速擴容，而B股市場平均股價僅是A股的一半，且明顯缺乏流通性，因此，很難吸引優質企業在B股市場發行上市�？梢哉f，B股市場走勢缺乏獨立性，投資者的本土化使得B股市場儼然成為A股市場的一個板塊。因此，從長期看，B股市場如不重新定位，重塑市場信心，改善投資者主體結構，就難以擺脫A股走出獨立的行情。
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