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海通證券 鄧勇 魏昊
中國B股市場經過10年的發展，已經成為擁有112家上市公司(滬市54家，深市58家)，股票流通市值近1000億元人民幣的以外幣進行交易的股票市場。自2001年2月19日B股市場對境內自然人開放以來，吸引了愈來愈多的投資者。通過對滬深兩地B股公司基本面、公司發展前景以及市場活躍程度進行比較，我們可以看到滬市B股公司較深市更具有投資機會。
滬市B股業績好于深市
截止至2002年4月30日，兩市112家B股公司公布了年報，其中滬市54家，深市58家。公司基本業績情況如下表。
從表中我們可以看出，滬市B股公司整體業績好于深市B股公司。另外，B股公司的虧損面深市大于滬市。根據2001年年報，滬市B股有5家公司虧損，占9.3%，深市有10家公司出現虧損，虧損面為17.9%，而且深市虧損B股公司的虧損數額均較大。如深康佳每股收益-1.16元，ST中華每股收益-4.7元，公司虧損數額巨大也是造成深市已公布年報業績總額虧損的主要原因。
滬市較深市活躍
滬深兩地B股市場流通市值達到907.93億元人民幣(2002年4月22日)，其中滬市527.82億元，深市380.11億元。下圖統計了自2001年2月以來的滬深兩市月成交金額及指數變化情況。
從上圖可看出，自2001年2月以來，滬深兩市的指數變化情況基本一致，顯示了兩地市場具有一定的相關性。但從各月成交金額的變化可以看出，除了2001年3月以外，滬市B股的月成交量明顯高于深市B股。同時在換手率方面，滬市B股的月換手率也較深市B股高。深市B股自2001年2月以來的累計換手率為402.79%，而滬市自去年2月以來的累計換手率為463.73%，滬市比深市高出60個百分點，表明滬市自2001年2月以來的交投情況較深市活躍。相對活躍的市場孕育著更多的投資機會。月換手率情況如下圖所示。
B股市場需要補充新“血液”
但在比較滬深兩地B股市場投資機會的同時，我們也應該看到目前中國的B股市場是以散戶為主的市場，同時自2001年以來就沒有公司發行B股，B股市場的規模僅為A股市場的1／10左右，較小的市場規模不利于B股市場的進一步發展。B股市場要取得新的發展，就需要補充新的“血液”。
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