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海融資訊/謝小磊
就在投資者信心不斷受挫之時，新股配售政策昨日終于出臺。按2000年新股配售通知，能夠參與配售的是上市流通股、基金和轉債。但是在今年4月測試中，基金和轉債卻不能參與，而《補充通知》中也是“滬深兩市投資者均可根據其持有的上市流通股票的市值自愿申購新股”。因此新股配售對于A股是直接利好，但是對B股和基金則沒有明顯的刺激作用。
首先看A股市場，目前市場比較公認的看法是，一些資金會進入價格穩定的藍籌股。好處是風險小且能配售。筆者以為這種可能性不大。因為市值配售的中簽率是非常低的，平均年收益率也可能只有5%，并且還會逐步下滑，這還不足以吸引資金介入。配售的收益是附屬的，投資品種本身具有投資價值且升值才是根本的。從目前的市場情況看，可能出現以下幾種情況：一個是多家機構或者基金一起持有一些價格波動小、基本面安全的股票，而這樣的股票在目前的市場也只能是抗跌性較好，大幅度上升的可能性卻不大，不一定有明顯的板塊效應；還有一種是通過委托管理或者鎖倉的方式去買入一些表現激進的股票，同時參與配售，而這些就主要是一些個別股票的機會了。因此筆者以為新股配售后，股票市場整體能夠獲得一定的支撐，但是分流資金不會大規模地進入藍籌股，也不大可能出現一個所謂的市值配售板塊，市場還是會維持原來的走勢特征。
其次，對基金而言，由于不能參與配售，所以產生不利影響，但由于股市整體獲得穩定，基金持股的風險減小，這卻是有利的。在原來的發行方式下，基金需要保留較多的資金申購，新股配售后，基金可以擴大股票投資和債券投資，這有助于基金收益的提高，因此基金不會受到太大的影響。應該說，配售對于B股而言也應該基本沒有影響，B股更多的是取決于自身發展的定位和政策，目前只能是跟隨A股波動，除非B股市場也開始發行新股。
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