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陜西巨豐
自B股市場建立以來，其政策的開放并沒有吸引外資進入，外國投資者對B股市場受眾多因素的制約仍保持著安全距離。而且去年以來媒體不斷有外資股東減持B股的消息傳出，但從已披露的2001年年報和2002年首季季報看，同時也不斷有新的外資機構在買進B股。
統計顯示外資機構增持B股的主要有SCBHKA／C對鄂絨B(900936)的持有股份從0.36%增加到0.62%；NAITO證券對陸家B(900932)的持有股份從0.39%增加到0.42%。美林委托(香港)公司、NAITO證券、NIKKOCORDIAL證券、大和證券(東京)通過換血成為郵通B(900930)的前十名大股東。統計還顯示，此次外資增持B股的一個最引人注目的特點就是包括美林、華寶德威、英國航道社保基金等多家著名外資機構首次現身于一些B股公司十大股東之列。如華寶德威2001年底持有108萬股輪胎B(900909)，成為其第九大股東；匯豐控股經紀證券(亞洲)公司持有100萬股外高B(900912)，成為其第五大股東；另外，所羅門·史密夫·巴尼特以持有上柴B(900920)0.25%的股份成為其第三大股東，英國航道社保基金成為東信B(900941)和東電B(900949)的大股東。據統計截至2001年底，滬深兩市共有20多家B股公司出現新外資股東加盟的跡象。
同時減持B股的外資機構主要有陸氏企業和賽格(香港)分別減持神華發(000020)的11.09%和10.83%的股份，但同時有日本VALUE集團公司等4家外資機構入主；SBCHKA／CCREDIT和智萬科技分別將原持有鄂絨B的股份從0.36%和0.16%減持到0.14%和0%。現代資產、智萬國際在伊煤B(9000948)的持股比重略微有所降低。
從以上數據我們可以分析出此次外資增持B股的一些特征：第一，整體來看，外資增持B股這一特征在今年首季得到一定程度的延續，從已公布的季報看，首季大部分B股公司外資股東的持股比例均保持不變，有些是一些外資機構減持同時另外一些外資機構增持，有些甚至還出現增持的跡象。
第二，雖然說目前出現了外資增持B股現象，但是它們占所持B股公司總股本的比例較小，一般都在1%之下，只有少數幾個超過1%。如GOODHOPECORNET持有深華發B4.19%的股份，CNBY選擇基金持有雷伊B2.08%的股本等。
第三，不少外資機構同時持股品種多樣化。截至2001年底，BestReliance投資公司同時成為山航B的第二大股東、中魯B第七大股東、深建摩B第六大股東；Bony中國投資銀行是粵華包B、寧通信B、張裕B的大股東；CBNY選擇基金則是雷伊B、閩燦坤B、張裕B、錦港B的大股東；TOYO證券也是鄂絨B、黃山B等多家B股公司的大股東。
面對外資增持B股的現象，我們不禁要問其意圖是什么？它是一種長期行為還是一種短期行為呢？它又會給我國B股市場帶來些什么？
從短線來看，它不會給我國B股市場帶來太大的影響。這一點可以從外資增持B股消息公布以來我國B股市場的放反應可見一斑。本周大盤的走勢，縮量整理是大盤運行的主基調，盤中沒有出現表現突出的個股。而且各外資機構所持B股的比例占該公司總股本的比例不大，尚對我國市場構不成太大的威脅。
但從長期來看，外資增持B股意義深遠。B股是外資并購的對象，因為外企可以通過B股市場獲得很多好處，比如通過并購中國B股企業迅速拓展其國際市場，能夠盡快縮短在中國發展傳統工業、零售業的資本投資期等。前期通用汽車與江鈴B(200550)的合作，就是其中一例。而且從近期公布增持股票的投資機構名單看，不乏從事證券投資業務的基金與機構，特別是在目前我國已經正式成為WTO成員國的背景下，外資欲搶占中國市場，或者對華進行投資，最可能最便利的途徑就是通過在證券市場的資本運作，尋找一種低成本擴張，比如先成為中國某B股企業的大股東既而收購更多股份從而達到并購該企業的目的，相比而言這要比直接投資辦廠要來得劃算的多。所以這些增持B股的投資機構很有可能是為其企業以后并購中國相關企業探路并提供服務。
從我國國內現狀來分析B股自身的特征足以吸引外資機構，由于我國股市被分割為A股、B股、H股、S股、N股等多個相對獨立、互為封閉的市場，A股市場不夠健全完善、缺乏股指、期貨等相關金融衍生工具等原因，目前尚不能引起國外投資者的興趣，而H股、S股、N股等雖然集中了中國最優秀的上市公司，但或者其總股本過大，外資難以控股，或者缺乏行業優勢、成長性差，也不足以引起外資的青睞。而外企持有B股，其選擇性較大，可選擇一些行業龍頭和發展前景較好的B股進行并購，業績好壞關系并不是很大，關鍵是其產品的市場占有率，由此可替外企開拓廣闊的市場。另外中國經濟的持續高速增長已經成為世界經濟的亮點，吸引了眾多的國際資本，這也在一定程度上助長了外資增持中國B股的風氣。
綜上所述對于外資增持B股，我們認為以炒作價差價來獲取投資利潤的可能性極小，從其行為來分析應屬于一種長期的行為而非短線炒作。從長線的角度，對外資增持的B股應該有信心。
附表：外資機構持有B股情況一覽表
外資機構持B股名稱代碼上次持股比例現持有比例所處行業
SCBHKA／CNOMURA鄂絨B9009360.36%0.62%紡織品制造業
SBCHKA／CCREDIT鄂絨B9009360.36%0.14%紡織品制造業
智萬科技鄂絨B9009360.16%0%紡織品制造業
NAITO證券陸家B9009320.39%0.42%房地產業
TOYO證券亞洲公司陸家B9009320.50%0.51%房地產業
華寶德威輪胎B9009090%0.12%橡膠制造業
匯豐控股經紀證券亞洲公司外高B9009120.13%0.14%房地產開發經營業
GOODHOPECORNET深華發B0000200%4.19%電子元器件制造業
SUPERPACIFIC深華發B0000200%4.17%電子元器件制造業
ADVANCEFUTURE深華發B0000200%3.17%電子元器件制造業
JAPANVALUE深華發B0000200%2.65%電子元器件制造業
陸氏實業深華發B00002011.09%0%電子元器件制造業
賽格(香港)深華發B00002010.83%0%電子元器件制造業
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