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世基投資 鄭旻
本周四，滬深兩地B股市場繼續小幅整理的格局，波瀾不興。最近這種縮量整理的行情已經維持數日，對多空雙方而言，都是一種耐心上的考驗。就B股本身而言，的確已經沒有下跌動能了，上證B股綜合指數從155點上方跌落到140點下方，速度很快，把短期的空方能量基本消耗完畢。單依靠B股本身的力量，已經明顯跌不動了，因為B股市場上投資主體是境內
散戶，大部分籌碼處于套牢狀態，美金和港幣又是不能消費的貨幣，導致殺跌動能減少。
但是，這并不表示B股已經找到了它的中長期的底部，它還將受到A股市場和各方面因素的牽制。只要基本面處于平靜狀態，投資者持籌心態比較穩定，不會出現股指的大幅波動，此時的A股市場走勢就顯得至關重要了。最近，A股指數雖然出現小幅下挫，但下跌速度非常緩慢，半年線失守并未造成任何恐慌，整體還是一種盤整的格局。在5.1長假之前，市場觀望氣氛比較濃重，股指將保持這種縮量橫盤整理的狀態，B股市場也基本以這種姿態迎接節日的到來。
個股方面，有這樣一種現象值得投資者關注：一些年報虧損的上市公司在公布虧損年報的同時，公布扭虧的季報。對這種現象，投資者應注意研究上市公司報表全文，不要被簡單的數據假象所迷惑。本周四，大江股份公布了2001年的年報，每股稅后利潤虧損0.21元人民幣，但2002年第一季度的季報也在同一時間公布，每股稅后利潤扭虧為0.007元人民幣。按理，這家公司公布虧損年報的當天，股價大多會出現回落，但由于該公司公布了扭虧的季報，復牌交易后，股價出現了上漲。
仔細閱讀年報和季報的全文，不難發現大江股份之所以扭虧，不是因為該公司經營狀況有多大改善，實際上是因為該公司主業出現較大萎縮所造成的。大江股份的2001年主營業務收入為17.57億元，同比增加了8.45%，但主營業務利潤為1.8957億元，同比減少了26.37%，主要原因是主營業務成本上升了兩億多，公司對此的解釋是飼料漲價導致的。但公司高昂的營業費用、管理費用和財務費用，導致凈利潤出現虧損1.41億元。就季報情況看，公司主營業務利潤只有1982萬元，是去年年報的10.4%左右。好在三項費用都大幅減少，導致凈利潤沒有出現虧損，因此，大江股份的扭虧基礎并不扎實，而且該公司的第一大股東在積極減持公司股份。
目前是年報和季報集中公布的時期，有一點投資者千萬注意：年報都必須經過審計，而季報無須審計。對年報虧損而季報出現扭虧的上市公司，投資者應該多留一個心眼，看看它的利潤來源，查找扭虧的原因，對非持續性收入，要排除在業績預測之外，不要給數字游戲所迷惑了。
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