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上證綜研 鄭俠
春節(jié)后B股市場經(jīng)過短暫休整，快速沖高反彈，在150點上下經(jīng)過整整一個月的橫盤整理，上周開始放量下挫，并帶動A股雙雙走低。目前滬深B股指數(shù)又回落到春節(jié)前的位置，預(yù)計“五一”前，滬深B股將處于弱勢橫盤整理狀態(tài)。
政策無舉措市場乏熱點
從市場發(fā)展看，政策無舉措，擴容不實行，B股市場就不會有大的行情出現(xiàn)。目前發(fā)行A、B股的上市公司共112家，其中僅發(fā)行B股的上市公司24家。反觀A股市場，去年新發(fā)行股票60家，發(fā)行總量約65億股，籌資總額逾449億元；今年前三個月新股發(fā)行16家，配股5家，基金發(fā)行一家；京能熱點申購、寶鈦上市、江蘇陽光獲準(zhǔn)發(fā)行8.3億元的可轉(zhuǎn)換債券，豐和證券投資基金30億份基金單位上網(wǎng)發(fā)行，今年首只開放式基金國泰金鷹增長證券投資基金也獲得設(shè)立。A股擴容頻頻，B股市場無動于衷，投資者信心不足，觀望心態(tài)趨重。
年報業(yè)績平平信息披露問題多
目前滬市四分之三的上市公司公布了年報，從年報披露的進程看，目前已是高峰期。其特點在于：第一今年B股市場對年報的反應(yīng)平靜，既無波瀾，亦無明星閃爍，表明B股上市公司總體業(yè)績水平無大的進展；第二、從以往的慣例看，一些業(yè)績遜色的上市公司往往會擠乘年報的末班車，這樣推測B股上市公司年報業(yè)績的總體水平會有所影響；第三，會計信息披露存在諸多問題，少數(shù)公司利用會計估計變更來達到扭虧目的；四、年報顯示外資股東大量減持B股，B股市場短期看淡。
外匯存款增長儲備增加
一季度統(tǒng)計顯示，外匯存款穩(wěn)定增長，外匯儲備增加較多。境內(nèi)中資金融機構(gòu)外匯各項存款余額為1412億美元，同比增長5.2%；2002年3月末，國家外匯儲備余額為2276億美元，比上年末增長29.4%，增長幅度比上年同期提高17個百分點。在外匯利率持續(xù)降低的情況下，外匯存款增加，表明現(xiàn)有外匯投資渠道不被看好，追求外匯資金的安全保值或期望另尋投資佳徑。CDR、QDII及H股的熱炒
B股下跌的當(dāng)天，H股和紅籌股當(dāng)天雙雙走強。目前50多家H股上市公司中，既發(fā)行A股又發(fā)行H股的上市公司22家，A股與H股的比價基本上在4--6倍的水平，比價最低的是中國石化，最高的是科龍電器。比價關(guān)系顯示，投資于港股中的中資概念股存在較大的獲利空間，一是B股市場開放后，B股價格向A股靠攏的預(yù)期打開了H股的升值空間，與香港本地公司相比，主業(yè)在大陸的中資公司發(fā)展基礎(chǔ)良好，因此中資概念股會相應(yīng)走強，而投資H股的開禁必定分流部分投資B股的外匯資金，加之QDII和QFII出臺尚無明確時間表，導(dǎo)致部分資金提前離場觀望，市場預(yù)期對B股市場的走勢產(chǎn)生了較大影響。
節(jié)日情結(jié)趨濃謹(jǐn)慎投資為佳
受“五一”節(jié)日情結(jié)的影響，節(jié)前B股市場將處于弱勢整理態(tài)勢。每逢重要節(jié)假日，長期停市一直是影響股市的重要心理因素，投資者面臨持股持幣的選擇，股市資金的增減影響B(tài)股的走勢。由于5月1日起執(zhí)行浮動傭金制，傭金下調(diào)使B股投資者持幣心理趨重。
另外關(guān)于股指期貨推出的預(yù)期以及保險公司和證券公司近期在銀行間國債市場保持資金凈融入的動向，也使投資者對“五一”后的行情看暖。
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