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三峽證券 何子乙
近期滬深兩市B股走勢宛如一潭死水。滬市B股股指始終圍繞著短期振蕩整理，但是這兩天卻有向下破位的嫌疑。而深市B股目前也正受著短期均線的壓制，其5天、10天和20天均已開始形成死叉，并有向下發(fā)散的趨勢。從技術(shù)走勢來看，B股后市并不樂觀。
上周管理層又出臺了降低交易傭金的通知。這一利好消息恰好抵消了關(guān)于QDII傳聞對B股市場的不利影響，但是由于投資者對此早有預期，因此市場反應并不強烈。兩市B股并沒有出現(xiàn)以前所常見的井噴行情，而是繼續(xù)圍繞均線整理，成交量也呈逐步萎縮的趨勢。顯然現(xiàn)一階段投資者大都采取觀望的策略，等待管理層出臺一些針對B股市場的實質(zhì)性的消息。因為大家都知道在目前點位下跌空間并不大，但是如果沒有政策的推動，上漲空間也是極其有限的。在這種觀望的氛圍中，B股只能暫時跟隨A股隨波逐流。而近幾天A股的走軟在一定程度上影響了B股的走勢。
在目前這種股指疲軟、交投清淡的情況下投資者應采取何種投資策略呢？筆者認為，首先用純技術(shù)分析預測B股走勢并不是一個十分好的方法，因為一旦有新的政策出臺，技術(shù)指標就會失效。去年“2·19”許多利用技術(shù)分析的投資者踏空了行情就是一個很好的例證；其次，筆者建議投資者不要拘泥于研究指數(shù)的漲跌，而應將研究的重點放在上市公司的基本面上。因為，從證監(jiān)會副主席高西慶的講話中我們能夠預見到將來會有促進B股市場發(fā)展的利好政策出臺，但是我們無法準確的預知究竟是什么時候。所以不妨做一個守株待兔的“懶漢”，找一個“好樹樁”耐心守候自然會有不菲的收獲。說不定什么時候又會出現(xiàn)新一輪牛市。
現(xiàn)在的B股市場不乏一些業(yè)績優(yōu)良且能夠給予投資者豐厚現(xiàn)金分紅的上市公司。例如，鄂絨B股每股現(xiàn)金紅利高達0.39元，遠高于同期的銀行利息收益，長線持有此類個股必會有不錯的回報。此外，資產(chǎn)重組股的潛在機會也不容忽視。這些公司由于業(yè)績較差，因此股價一般偏低，重組之后隨著業(yè)績大幅增長，其價格也將會被市場重新定位。筆者預計，今年B股市場的大黑馬仍將會在重組股板塊內(nèi)產(chǎn)生。
在目前點位上，一旦出現(xiàn)非理性的大幅下跌，而政策面又沒有明顯變化，即使技術(shù)形態(tài)較為惡劣，投資者仍可逢低吸納，因為經(jīng)驗告訴我們在這種情況下股指往往會出現(xiàn)較大的反彈行情，投資者可借機短線獲利。
綜上所述，盡管B股目前看似一潭死水，但是死水微瀾。
《國際金融報》(2002年04月13日第四版)
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