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鐘精騰 平安證券綜合研究所
昨日深滬B股先揚后抑，但振幅收窄，成交銳減，兩市均創近半年來的地量。從日K線組合看，目前5日、10日、30日等中短期均線匯聚交繞，顯示多空雙方暫處于弱勢的平衡狀態。資金流向也無明顯的方向，個股換手率相當平均，使得個股漲跌無序，熱點缺乏，市場的散戶特征明顯，預計短期內大盤仍將以平臺蓄勢整理為主。
盡管年報披露期僅剩三周，但B股市場中仍有三分之二的B股年報仍未明朗。從以往經驗可知，B股市場中缺乏業績支撐的三線股年報大多集中在四月底披露。從盤面看，隨著市場對年報預期的不斷增強，一些比價偏高的三線股因缺乏成交量的配合而盤軟，走勢落后，如ST特力B、ST大洋B等；目前已披露年報的多是一些質優股，其中“增發概念股”(即近年來市場化高價增發A股的原純B股)年報高比例分紅方案及業績的高成長性引起了市場的關注，如魯泰B每10股轉增3股派現金紅利3.18元，鄂絨B每10股派現金3.9元(按目前收盤價計算，紅利率近達5%，為銀行定期存款的兩倍多)等。
這些質優原純B股公司，以前很長時間內因市場低迷而失去融資資格，公司再發展明顯受制于“資金瓶頸”的制約。2000年4月底公布的《上市公司向社會公開募集資金股份暫行辦法》規定將可增發的公司放寬至“既有A股、又有B股或境外上市外資股”，使得一些原本增發B股的純B股紛紛改弦增發A股，這明顯體現了管理層對質優純B股公司的政策傾斜。從基本面看，近年來B股市場中得以增發A股的原純B股公司無一不是行業龍頭。值得注意的是，這些原純B股增發A股均采用了市場化的詢價定價方式，使發行價較之以前明顯提高，使得B股“無本數利”：如魯泰B、茉織B增發后每股凈產分別均銳增，資本公積金豐厚。這些增發A股的公司盈利能力都相當強，高價增發A股所募集的巨額資金是用來增加投資，將來得到的投資收益又是A、B股共享，可以預期，一旦籌資項目產生效益后，公司未來將步入高速成長期。其實從已披露的年報可知，一些募資項目對增發概念股業績作出了積極的貢獻。買股票就是買未來，故中長線投資者可密切關注此類增發概念股。
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