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世基投資
A、B股均由國內公司發(fā)行，都在滬深交易所上市，且現(xiàn)在投資主體也基本上為境內居民。A、B股基本面情況雖然大體一致，但A、B股股市的差異仍然存在，其原因何在？
A、B股市場差異
以4月4日為基準，A股上市公司有1147家之眾，B股只有112家。滬深兩市A股流通市值13215.61億元，B股是986.68億元。A、B股最顯著的差異是，B股對內開放以后，兩者價格差依然存在。4月4日，兩市A股平均市盈率48.29倍(滬市45.29，深市53.20)，平均股價9.82元(滬A10，深A9.57)，B股平均市盈率35.12(滬B45.62，深B26.40)，B股平均股價5.91元(滬B6.44，深B5.28)。就市盈率而言，A股較B股高出27%，就平均股價而言，A股較B股高出39.8%。兩者差距較2001年12月19日之前雖有所縮減，但依然存在，這說明A、B股價格差熨平似乎很難實現(xiàn)。
價差存在的原因既然B股市場已對境內投資者開放，則信息的不對稱性，甚至投資成本都不是造成A、B股價格差存在的原因。惟一能夠解釋的就是相對B股而言，A股人為操縱股價現(xiàn)象嚴重，股價與上市公司業(yè)績的關聯(lián)性不大，或者說股價并不真實地反映上市公司的經營狀況。
相反A、B股兼有的公司，資產重組利益協(xié)調方多，重組障礙大，而純A股公司卻有易于資產重組的優(yōu)勢。致使A股股價不以質論價，而是以預期定價，高市盈率決定股價成本高企。因此造成A、B價格差在B股開放一年之后依然存在。
A、B股價格差的存在，且相差約40%，這就決定了A、B并軌是一件甚為復雜之事。也就是說A、B股投資對象的對接，并不意味著A、B股并軌就成為易如反常之事。這可能是當初管理層未曾想到的。
B股市場的何去何從將成為棘手之事，至少在未來幾年之內B股市場將因A、B股價格差的存在而存在。所以B股市場縱然有停止發(fā)展可能，但誰敢輕易將A、B并軌？千千萬萬持股人的利益硬行調整會影響社會穩(wěn)定，因此，B股市場會有發(fā)展舉措，不妨耐心等待。
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