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國際金融報
世基投資 陳憲
究竟什么因素在影響B股市場呢？
1、政策前景不明。B股市場最為困惑的問題是，雖然也有10年的發展歷史，但是市場定位一變再變，政策前景甚為含糊。尤其是一年多來未發新股，致使投資者對B股市場的定位心有疑問。“兩會”期間，中國證監會副主席高西慶曾經明確表示，B股是否會發行新股等問題仍在研究。不知何日才有研究的答案，市場定位的不明朗，導致B股市場缺乏長線投資力量。
2、淪落為A股的板塊。B股雖然是一個自成體系的市場，但是市場規模狹小，且原地踏步，未有發展。直接后果就是個性日益喪失，市場走勢完全亦步亦趨于A股市場。A股市場成為B股行情演變的推動器，因此A股不倒，B股市場短中線仍有戲，且因B股市場齊漲共跌，決定了B股市場具有選股容易的特點，所以短線進出勝算較A股概率大。
3、外資葉公好龍。外資股東幾乎都曾經眾口一辭、信誓旦旦地表示，看好中國B股市場前景。但是2001年2月19日B股對境內居民開放，B股出現井噴行情之后，外資股東卻不約而同地套現開遛，且迄今未有停止。縱然老牌績優股———粵照明B也未能幸免遭遇外資股東套現走人的尷尬。截止2002年2月25日，股東Ar-ranInvestmentPte.Ltd累計減持粵照明B股1817.53萬股，所持B股一股不剩，全部賣出。粵照明是一家什么類型的公司呢？一個原始投資者如果將每股10.23元的發行價持股到現在，已增值為40多元。截止2001年底，公司共募集資金12.86億元，而分配給股東的現金紅利總額已達9.86億。
4、吃稀飯的打算援助吃魚翅的。B股市場對內開放，出現井噴行情，使得境內的戰略投資者，依據股票比價效應原理關注香港的H股。從2001年3月起，部分境內資金通過曲折途徑殺向香港H股市場，此舉暗合香港人心意。因為近幾年香港股市持續不振，H股尤形象掃地。港人希望資金“北水南調”，造好港股。如果醞釀中的QDII、CDR等一味迎合香港人需求而倉促推出，則必將使B股市場資金進一步分流。
通過上述分析，可以確定B股戰略：不宜長線投資，也不宜大資金進場。但是短線仍是投機的天堂樂園，因為選股容易，不會遇上B指持續上漲、所持B股卻持續下跌的胸悶。因此與其費心勞神、自作聰明地研判B股市場走勢，不如將主要精力放在研究A股態勢上。因為B股雖短線活躍，但走勢服從于A股，A股已成為B股運行態勢的先行指標。
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