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北京證券 張九輝
上周滬深兩地B股市場繼續(xù)窄幅整理，走勢明顯偏弱，成交量連日來持續(xù)萎縮，盤面毫無生氣，A股的波動已經(jīng)無法刺激B股的熱情，大盤面臨著方向性的選擇。全周指數(shù)的波動范圍繼續(xù)收縮在10日和60均線之間的狹窄的三角形內(nèi)，周五收盤跌破了10日均線，有向下調(diào)整的意味。技術(shù)面的60日均線仍死死壓制著大盤，投資者的心態(tài)仍趨于謹慎，誰也不輕易先越 雷池一步，市場牛皮特征明顯。滬市B股指數(shù)周K線為一根十字星，形成三陰一陽的K線組合，表明多空雙方勢均力敵，后勢若沒有成交量的配合，B股短線繼續(xù)上行壓力較大，將回落調(diào)整向下尋求支撐，投資者目前應(yīng)持謹慎態(tài)度，采取沖高則逢高減倉，回落則擇機吸納的策略，并密切關(guān)注基本面的任何變化。
1，政策定位模糊，外資紛紛撤離
伴隨著B股市場的開放后，指數(shù)漲幅高達三倍的大牛市，從最早去年3月29日，中集集團、粵高速兩家公司公布了外資減持B股的消息開始，便拉開了外資減持B股的序幕。根據(jù)去年公布中報所披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，B股公司的外資股東數(shù)目和持股數(shù)量與去年底的年報相比大幅減少，顯示出外資減持B股的現(xiàn)象。市場定位的模糊不定是外資法人股淡出的主要原因。據(jù)有關(guān)分析估計，目前整個B股總股本中，超過90%是由境內(nèi)居民或機構(gòu)持有。外資的紛紛退出使得B股得投資主體發(fā)生了很大變化，由境外投資機構(gòu)為主，變成內(nèi)地居民的資金為主，而管理層至今都不允許國內(nèi)機構(gòu)介入B股，從而使得B股出現(xiàn)本地化和散戶化特征，成為A股市場的附庸。而從近期一些B股公司的業(yè)績報告顯示，外資外資法人股東在去年下半年仍繼續(xù)減持了大量B股，股東甚至全數(shù)出售所持股份。3月15日大江B股的第一大股東正大上海有限公司截止2002年3月13日已累計減持6763萬股，減持比例達公司總股本的10%。除舉牌減持之外，已公布年報的金泰B股，顯示有兩家外資法人股東已從前10大股東名單中消失。總體看來，B股外資法人股上市流通對B股市場的影響主要體現(xiàn)在個股上。
2，A股政策利好，B股難借“東風(fēng)”
由于近期A股市場消息面暖風(fēng)頻吹，市場熱點紛呈，輪換推高大盤，成為市場關(guān)注的焦點。關(guān)于重新恢復(fù)按流通市值配售的發(fā)行新股方式以及戴相龍行長表示支持資本市場發(fā)展的良好刺激，使股指大幅上揚，全周滬深A(yù)指漲幅超過3%，創(chuàng)出反彈新股高，而B股昨日漲幅明顯低于A股市場的水平，按市值配售也與B股無關(guān)，缺乏政策的支持也是導(dǎo)致B走勢明顯比A股市場弱的原因，這種B股跟著A股走的特點在一段時期內(nèi)還將繼續(xù)。
從本周盤面看，甚至A股市場得走勢也難以刺激B股的走強，許多個股得走勢已經(jīng)回到開放前的“脈沖式”行情，成交缺乏連續(xù)性，整個市場的成交金額不如一支A股的金額。在B股市場不具備新的政策變化前提下，這種情形依然會延續(xù)。從技術(shù)走勢來看，A股經(jīng)過反復(fù)震蕩后，已經(jīng)沖破了125日均線(半年線)的阻力位，而近期B股仍然受到該均線的壓制，走勢明顯偏弱。隨著A股反彈行情的進一步深入，B股后勢存在補漲的要求，那將是投資者逢高減倉的良好機會。
總之，如果沒有針對B股政策利好出臺，短期難有作為，繼續(xù)跟隨A股大盤的波動得特征難以改變，甚至有經(jīng)一步走弱得跡象。技術(shù)面上B股仍受制于半年線的壓力，也是主導(dǎo)大盤走勢的因素。投資者目前應(yīng)持謹慎態(tài)度，持幣觀望為宜。并注意政策面的變動。
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