|
國(guó)信證券鑫網(wǎng)
B股境內(nèi)開放的初衷，原借國(guó)內(nèi)外匯資金激活市場(chǎng)，而后增資擴(kuò)股，恢復(fù)B股市場(chǎng)應(yīng)有的融資功能，并借以達(dá)到吸引外資的目的。然而，2001年2月份開放后，不僅沒(méi)有帶來(lái)增量的外資投資者(因?yàn)閺膰?guó)內(nèi)外券商的交易情況的反差較大就可以可出)，反而使僅有的國(guó)外投資者逐批退出。
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2000年9月1日發(fā)布的《關(guān)于境內(nèi)上市外資股(B股)公司非上市外資股上市流通問(wèn)題的通知》中規(guī)定，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，B股公司外資發(fā)起人股自公司成立3年后，可以在B股市場(chǎng)上流通，而外資非發(fā)起人股則可以直接在B股市場(chǎng)上流通。按照這種標(biāo)準(zhǔn)，到現(xiàn)在為止，大約只剩下6只B股的外資發(fā)起人股還沒(méi)有參與流通，它們分別是山航B、帝賢B、雷伊B、粵華包B、中魯B、凌云B股。而從目前的資料顯示，境外投資者數(shù)量大幅減少，并在不斷減持手中的B股。
在B股市場(chǎng)獲準(zhǔn)境內(nèi)投資者介入，中國(guó)又加入WTO的大前提下，外資股東卻紛紛減持外資股，對(duì)此應(yīng)作何理解？
首先，說(shuō)明外資機(jī)構(gòu)對(duì)于B股的前景仍不看好。境內(nèi)開放之后，B股市場(chǎng)的相應(yīng)配套措施并沒(méi)有落實(shí)，現(xiàn)有的規(guī)模并沒(méi)有太大的改變，小市值的市場(chǎng)使該市場(chǎng)流通性問(wèn)題依然較為嚴(yán)峻；另一方面，相關(guān)的信息方面也沒(méi)有出現(xiàn)根本性的改觀，這點(diǎn)還是外資機(jī)構(gòu)難以大量參與的兩大障礙，當(dāng)B股市場(chǎng)大幅拉升時(shí)，不僅沒(méi)有帶來(lái)增量的外資機(jī)構(gòu)，反而使原有的投資機(jī)構(gòu)乘機(jī)出逃。
其次，相對(duì)于大漲使B股的原有優(yōu)勢(shì)已消失。在B股開放前，與A股相比，同一個(gè)公司的股份卻存在著較大的差價(jià)，相對(duì)于A股更有投資價(jià)值。但是，隨著境內(nèi)開放的實(shí)施，大漲使得AB股差價(jià)大幅壓縮，曾出現(xiàn)B股股價(jià)高于A股價(jià)的現(xiàn)象出現(xiàn)，如輕騎B，雖然股價(jià)回落后再度使AB差價(jià)拉大，但高企的市盈市已談不上任何投資價(jià)值了。而且《證券公司管理辦法》的明文規(guī)定將國(guó)內(nèi)券商擋在B股的門口，使得這個(gè)市場(chǎng)短線市場(chǎng)難能活躍，這點(diǎn)也可能是促使外資投資者見好就收的一種原因。
最后，新投資金融品種的可能涌現(xiàn)，將對(duì)B股會(huì)產(chǎn)生資金分流的作用。境內(nèi)開放后，與H股相比，B股面向的投資者面積更廣，而面對(duì)的是可能介入的巨額資金(外匯存款)，因此較H股更活躍。但從近期的信息來(lái)看，港股“北水南調(diào)”的憧憬再度被提升到一個(gè)新高度：如今年3月6日證監(jiān)會(huì)主席周小川對(duì)內(nèi)地及香港投資者關(guān)注的CDR提到，中國(guó)政府對(duì)中國(guó)存托憑證(CDR)的研究工作已經(jīng)結(jié)束，內(nèi)地投資者可通過(guò)CDR投資于海外公司。而3月12日中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍于兩會(huì)期間記者招待會(huì)上對(duì)設(shè)立認(rèn)可本地機(jī)構(gòu)投資者機(jī)制(簡(jiǎn)稱QDI-I)表示，如果有一個(gè)合格金融機(jī)構(gòu)將外匯集中起來(lái)投資香港股市，當(dāng)然是可以研究的投資方式，從外匯管理上講并無(wú)障礙，雖然目前尚有許多問(wèn)題需要協(xié)商，但并沒(méi)有否認(rèn)這種方式的可行性。一旦實(shí)施，無(wú)論從股價(jià)定位(港股平均市盈率遠(yuǎn)低于B股)和信息披露制來(lái)看，港股的吸引力都比B股大，因此，勢(shì)必會(huì)給B股帶來(lái)較大的沖擊，這點(diǎn)可能也是外資機(jī)構(gòu)逐漸退出的另一個(gè)原因。
不過(guò)，所要提到的是，當(dāng)外資機(jī)構(gòu)對(duì)B股說(shuō)拜拜的時(shí)侯，又有誰(shuí)在大量接手這些減持的股份？是新的外資機(jī)構(gòu)還是國(guó)內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)？從相關(guān)的信息中無(wú)從得知，但從個(gè)股大量對(duì)倒的情況來(lái)看，這絕非是普通的小散戶所為，隨著市場(chǎng)本士化程度越來(lái)越大時(shí)，吸引外資已成了虛無(wú)飄渺計(jì)劃了，不知其存在的意義有幾何？
盡早給B股一個(gè)正確定位是當(dāng)務(wù)之急了！
 股票短信一問(wèn)一答，助您運(yùn)籌帷幄決勝千里！
| 
