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B股境內(nèi)開放的初衷，原借國內(nèi)外匯資金激活市場，而后增資擴股，恢復(fù)B股市場應(yīng)有的融資功能，并借以達到吸引外資的目的，卻不然，2001年2月份的開放后，不僅沒有帶來增量的外資投資者(因為從國內(nèi)外券商的交易情況的反差較大就可以可出)，反而使僅有的國外投資者逐批退出。
根據(jù)中國證監(jiān)會2000年9月1日發(fā)布的《關(guān)于境內(nèi)上市外資股(B股)公司非上市外資股上 市流通問題的通知》中規(guī)定，經(jīng)中國證監(jiān)會核準，B股公司外資發(fā)起人股自公司成立3年后，可以在B股市場上流通，而外資非發(fā)起人股則可以直接在B股市場上流通。按照這種標準，到現(xiàn)在為止，大約只剩下6只B股的外資發(fā)起人股還沒有參與流通，它們分別是山航B、帝賢B、雷伊B、粵華包B、中魯B、凌云B股。而從目前的資料顯示，境外投資者不僅數(shù)量大幅減少，在不斷減持手中的B股。
在2001年3月中旬，我們首先可以看到中集B(200039)和粵高速B(200429)宣布外資股減持，減持數(shù)量分別為總股本的5%和5.596%。
緊接著，4月中旬，江鈴B(2550)發(fā)布的外資股東減持公告，2月16日至4月12日階段，其外資股東DBSSECURITIESNOMINEES(HK)LTD將手中4620萬股的股份減持，占江鈴汽車總股本的5.35，今后不再持該公司股票。
而進入2001年下半年，盡管B股市場走勢極為低迷時，股價出現(xiàn)較大幅度的下跌，外資股東減持B股的熱情不減，最為明顯的是深華發(fā)B股(200020)發(fā)布公告，其兩個外資股東在12月4日、8日和19日3次減持總比例達15%以上。而3月11日該股成交再度出現(xiàn)明顯放大的現(xiàn)象，不排除有進一步減持的可能。(但沒有相關(guān)公告)除舉牌減持之外，已公布年報的一些B股公司也顯示，相當部分外資法人股東在去年下半年悄然間減持了大量B股。金泰B股的年報顯示，有兩家外資法人股東已從前十大股東名單中消失；山航B2001年報則表明，與2001年中期相比，外資法人股東在去年下半年減持了約40%的B股。
進入2002年，粵照明B(200541)2月28日公告稱，截至2002年2月25日，作為外資股東之一的ARRAN VESTMENT PTE LTD已通過深交所交易系統(tǒng)售出所持有的全部B股股票，累計減持B股數(shù)量達到1817萬股，占總股本的5.07%。而到3月13日，大江B股(900919)公司第一大股東再度減持股份6763.057萬股，累計減持比例達公司總股本的10%。同時，聯(lián)合B 股(900913)同時也遭到了外資股東的大幅減持。其股東冠亞國際有限公司所持的1000萬股外資股現(xiàn)已全部出售完畢，占股份總額的5.99%，而這部分股份2001年10月31日起才獲準在上海證券交易所上市流通。
在B股市場獲準境內(nèi)投資者介入，而中國又加入WTO，在這種大前提下，外資股東卻紛紛減持外資股，對此應(yīng)作何理解？
首先，說明外資機構(gòu)對于B股的前景仍不看好。境內(nèi)開放之后，B股市場的相應(yīng)配套措施并沒有落實，現(xiàn)有的規(guī)模并沒有太大的改變，小市值的市場使該市場流通性問題依然較為嚴峻；另一方面，相關(guān)的信息方面也沒有出現(xiàn)根本性的改觀，這點還是外資機構(gòu)難以大量參與的兩大障礙，當B股市場大幅拉升時，不僅沒有帶來增量的外資機構(gòu)，反而使原有的投資機構(gòu)乘機出逃。
其次，相對于大漲使B股的原有優(yōu)勢已消失。在B股開放前，與A股相比，同一個公司的股份卻存在著較大的差價，相對于A股更有投資價值；。但是，隨著境內(nèi)開放的實施，大漲使得AB股差價大幅壓縮，曾出現(xiàn)B股股價高于A股價的現(xiàn)象出現(xiàn)，如輕騎B(900946)，雖然股價回落后再度使AB差價拉大，但高企的市盈市已談不上任何投資價值了。而且《證券公司管理辦法》的明文規(guī)定將已國內(nèi)券商擋在B股的門口，使得這個市場短線市場難能活躍，這點也可能是促使外資投資者見好就收的一種原因。
最后，新投資金融品種的可能涌現(xiàn)對B股會產(chǎn)生資金分流的作用。境內(nèi)開放后，與H股相比，B股面向的投資者面積更廣，而面對的是可能介入的巨額資金(外匯存款)，因此較H股更活躍。但從近期的信息來看，港股“北水南調(diào)”的憧憬再度被提升到一個新高度：如今年3月6日證監(jiān)會主席周小川對內(nèi)地及香港投資者關(guān)注的 C DR提到，中國政府對中國存托憑證( C DR)的研究工作已經(jīng)結(jié)束，內(nèi)地投資者可通過 C DR投資于海外公司。而 3月12日中國人民銀行行長戴相龍于兩會期間記者招待會上對設(shè)立認可本地機構(gòu)投資者機制(簡稱 Q DII)表示，如果有一個合格金融機構(gòu)將外匯集中起來投資香港股市，當然是可以研究的投資方式，從外匯管理上講并無障礙，雖然目前尚有許多問題需要協(xié)商，蛤并沒有否認這種方式的可行性。一旦實施，無論從股價定位(港股平均市盈率遠低于B股)和信息披露制來看，港股的吸引力都比B股大，因此，勢必會給B股帶來較大的沖擊。這點可能也是外資機構(gòu)逐漸退出的另一種原因。
不過，所要提到的是，當外資機構(gòu)對B股說拜拜的時侯，又有誰在大量接手這些減持的股份？是新的外資機構(gòu)還是國內(nèi)的投資機構(gòu)？從相關(guān)的信息中無從得知，但從個股大量對倒的情況來看，這絕非是普通的小散戶所為，隨著這個市場本士化程度越來越大時，吸引外資已成了虛無飄渺計劃了，不知其存在的意義有幾何？
盡早給B股一個正確定位是當務(wù)之急了！
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