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上海新蘭德 陳全勝
昨日B股大盤早間大幅高開，但在沖高過程中因A股市場明顯不予配合，B股大盤全日基本呈現沖高回落走勢，兩市B股總成交額較上一交易日有所放大。
昨日B股市場未能形成向上突破。目前這種盤局已臨近尾聲，我們看到昨日B股指數的 日K線收在短中期均線所形成的交叉點附近，這意味著B股大盤隨時面臨突破方向的選擇，而形成向上突破需實質性利好消息配合，否則，技術上顯示B股大盤向下突破的概率更大一些。
投資者對昨日的利好傳聞反應冷淡，這其實有一定的道理。我們知道外資證券公司允許在內地直接買賣B股事宜早有承諾，中國加入WTO后，此項承諾理應獲準，這是投資者早就預期到的事情。但具體到實際情況還要看B股市場目前是否具有投資價值。
首先由于投資理念的不同，境外機構投資者更注意以現金分紅為主的價值型投資理念，目前來看，B股市場可供其選擇的品種不多，從歷年來B股公司分紅情況來看，能高出同期美元或港幣一年期存款利率的投資回報率的B股公司僅有粵照明B、小天鵝B、粵電力B、友誼B等幾家公司，這對大額資金來講似乎有點少。
其次，B股市場經去年飚升行情之后，B股價格已有很大程度上的上漲，其派現率已有所下降，其對外資機構的吸引力已大打折扣；再次，B股市場因市值較小、流動性較差，再加上政策市的特征，境外機構一般不敢輕易進場。我們看到昨日佛山照明公告其第二大股東Arran Investmenst Pte.Ltd已通過深交所系統全部賣出所持B股股份，此前小天鵝B也有外資大股東通過二級市場減持其股份的現象發生。很顯然，外資股東在逢B股市場流動性劇增時退出其所持有的股份，這充分表明外資股東變現愿意強烈，目前還不認可B股市場的投資價值。因此，盡管政府允許外資證券公司直接交易B股，但考慮到市場流動性以及內在投資價值因素，恐怕一時難以對B股市場產生積極影響。
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