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上海新蘭德 陳全勝
本周B股大盤維持高位橫盤整理，日K線組合呈陰陽交替形態(tài)，成交量較上周顯著萎縮，從而顯示多空雙方在146點一帶出現(xiàn)較大分歧，這種分歧有出自技術(shù)面因素，也有出自心理面因素。技術(shù)上看，B股大盤經(jīng)過上周的快速上漲，短期漲幅已高達18%左右，而部分低價股的漲幅更是驚人，如滬市輕騎B和大化B的漲幅高達30%以上，而深市深建摩B和珠江B的漲幅 高達50%以上，如此大的漲幅必然存在短期獲利回吐的壓力；從心理面來講，本周是春節(jié)長假之前的最后一個交易周，投資者普遍存有是持籌過年還是持幣過年的心理選擇問題，由于近期日元貶值因素，使投資者聯(lián)想到亞洲金融危機有再次爆發(fā)的可能，長假兩周時間足可以使這種不確定性風(fēng)險更進一步加大，因此，投資者對目前市場普遍抱有謹慎心理。上述兩個方面是促成本周橫盤整理的主要因素。
從更深層次上來講，B股市場的投資前景似乎已發(fā)生了質(zhì)的變化，這并不是指B股市場的發(fā)展問題到目前為止仍不甚明朗這一因素，而是指B股股價上漲的原動力與去年相比已受到較大的削弱。因為過去看好B股能漲的原因主要是基于A、B并軌的預(yù)期，這種獲利預(yù)期是以A、B股之間存在巨大的差價為前提的。現(xiàn)在來看，當(dāng)國有股減持和非流通股全流通被提到議事日程上來之后，A股市場的整體價值中樞必將下移，這樣，A、B股之間的差價將由除權(quán)效應(yīng)自然縮小甚至消失，A股股價將向B股股價靠攏的趨勢必將削弱B股目前的上漲空間，這是B股市場目前投資前景不太看好的一個重要理由。
從政策面上來看，剛剛在京結(jié)束的金融工作會議，其精神更多體現(xiàn)在監(jiān)管和防范風(fēng)險上，會議強調(diào)加強監(jiān)管是金融工作的重中之重。由此聯(lián)想到2002年B股市場將會受到A股市場低調(diào)走勢的牽制。另外，B股市場作為一個開放度較高的國際市場，周邊股市波動及匯率變動將對其產(chǎn)生顯著影響。如日元走軟正在增加亞洲地區(qū)貨幣競相貶值的風(fēng)險，日前央行行長戴相龍明確表示日元貶值一定會對人民幣造成壓力。如果出現(xiàn)這種情況，必將對B股市場產(chǎn)生負面影響。因為B股市場已經(jīng)領(lǐng)教過97年東南亞金融危機的威懾力，當(dāng)時，滬B指曾最低下探到21點的歷史低位，因此，B股市場節(jié)前最后一個交易日的下挫，可能更多體現(xiàn)在這一心理預(yù)期上。
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