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上周滬深 B股再度巨幅震蕩，成交與上一交易周持平。周一受網上披露“國有股減持階段性成果”的利空影響，大盤再度急瀉，逼近上周低位；周二周三超跌回穩；周四受利好傳聞的刺激，深滬 B股出現了報復性上漲，108只 B股中，除粵電力 B、凱馬 B及氯堿 B漲停板處仍有少量賣盤外，其它個股均以漲停告收，大幅走強于 A股，且有領漲 A股之勢，當日分別成交4.66億元(人民幣)、12.4億元(人民幣)，比上交易日銳增五倍；周五因缺乏利好的配合而上升乏力。尾市滬 B綜指收報于143.50點，漲4.65%，成交33億元(人民幣)；深 B綜指 收報于213.69點，漲3.35%，成交14億元(人民幣)。
可以說，本周 B股井噴上漲是內外因共同作用的結果：管理層穩定發展的表態是大盤強勁上漲的導火索，即外因；技術指標的嚴重超賣是大盤上漲的內在動力，即內因。元旦以來，深滬 B股一跌再跌，其中 B股跌幅深達30%。過分的超跌使得 B股本身蘊育著強烈的超賣反彈的要求。
從盤面看，本周漲幅居前及周四無量漲停的均是一些近期跌幅最大的三線股。而一些近期較為抗跌的個股上檔出現較大的拋壓，短期存在著一定的比價壓力，但中長線依然看好。從上分析可知，本周大盤的上漲仍帶有較強的超跌反彈的性質。未來反彈的幅度取決于政策取向及主力介入的深度。從政策面看，目前市場預期較高的利好有二，一是減息。但目前利率已很低，減息幅度有限，有股市的刺激是短暫的；二是管理層可能從穩定市場的大局出發，未來國有股減持方案的出臺可能會偏好于二級市場的流通股東。但從國有股減持的框架性和原則性議案看，管理層一要維護市場穩定，二要爭取多方共贏，故國有股減持方案的醞釀仍需時日。對二級市場的投資者而言，目前能出的利好最多也僅是“再度暫緩國有股減持”。
筆者認為，國有股減持方案的不明朗對股市的殺傷力更大，只不過是逐漸釋放。這從去年10月暫緩國有股減持后僅換來市場曇花一現的反彈可見一斑。故國有股減持方案一日不明朗，就如泰山壓頂，扼殺了投資者做多的意愿。
目前場內主力的操作手法發生了很大的變化，即從以往的邊拉邊吸的逼空方式改為“挖坑”做差價的方式。即主力運作空間不是往上拓展，而是借“國有股減持”等不明朗因素往下打出空間后作箱體操作來賺差價。預計在國有股減持未明朗前，深滬 B股指數將分別在182-240點、121-155點間作區域震蕩。未來大盤向上或向下突破的方向，取決于國有股減持等政策取向。
下周是春節長假節前的最后一個交易周。筆者對1996年以來的春節前最后一周統計后驚奇發現，節前最后一周均以縮量小陽線告收。通過分析我們也可發現其合理性的一面：一方面這幾年節前大盤點位都是處在低位，投資者普遍處于虧損的狀態，因此節前投資者怕軋空而不敢肆意做空，甚至部分“場內”資金為攤低成本而補倉，推動大盤小幅盤升；另方面節前的思安情節使得“場外”資金多以觀望為主，一些場外主力資金更是考慮到半個月的資金成本而節前按兵不動，使得大盤成交量始終難以放大。下周大盤會否再度縮量盤堅，投資者可拭目以待。
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