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受消息面的影響，上周兩市B股市場出現(xiàn)了大幅跳水行情，周K線收出一根穿頭破腳的中陰線，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列的格局，之后在恐慌性拋盤和抄底資金的雙向介入下，成交量略有放大，但整體走勢仍不容樂觀。
從表象來看，《證券公司管理辦法》的出臺是導(dǎo)致上周B股市場快速下跌的一根導(dǎo)火索，而實(shí)際上早在1996年頒布的《外資股業(yè)務(wù)資格管理暫行規(guī)定》、《B股開戶問題的通知》 中就明確規(guī)定境內(nèi)證券機(jī)構(gòu)不得投資B股。因此，當(dāng)前券商做B股自營業(yè)務(wù)的情況并不是一個普遍存在的問題，這部分股票對市場構(gòu)成的拋壓相當(dāng)有限。此外，在該《辦法》中還有補(bǔ)充規(guī)定，即“證監(jiān)會另有規(guī)定的除外”，中外合營證券公司及其發(fā)起設(shè)立的中外合營基金在B股市場則可以從事承銷、經(jīng)紀(jì)和自營業(yè)務(wù)，這也就是說，中外合資證券公司以及中外合資基金管理公司有可能不受此條款的約束。
綜上所述，筆者認(rèn)為，本次B股市場的大跌并不是由于B股市場政策面本身出現(xiàn)了問題，而是由于近期A股破位下行的走勢以及市場中對于國有股減持方案的種種不利猜測超出了投資者所能承受的范圍，因而自然而然地形成了一種悲觀、恐慌的情緒。由于目前A、B股市場投資主體的一致性，因此B股市場在此環(huán)境中也就很難獨(dú)善其身了。由于大盤破位下跌，技術(shù)形態(tài)遭到了嚴(yán)重的破壞，所以后市技術(shù)形態(tài)還需要時(shí)間來修復(fù)，因此，預(yù)計(jì)近期B股市場將以震蕩筑底的走勢為主。在此期間投資者需注意的是，在此點(diǎn)位割肉、換股的做法也是不足取的，其理由有兩點(diǎn)：一是從政策趨向來看，隨著加入WTO，今年的B股市場的機(jī)遇明顯多于A股，因此從這方面來看B股可繼續(xù)持有。二是由于A股目前還是處于探底過程中，因此B股市場在近期也難有作為，如果在此期間頻繁換股風(fēng)險(xiǎn)將大于收益。
華夏證券海淀南路營業(yè)部
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