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上海新蘭德陳全勝
本周B股僅有兩個交易日，因而堪稱是跨年度交易周。周一是2001年最后一個交易日，兩地B股指數雙雙收陽，似乎是對全年走勢的總結；周五是新年首個交易日，出乎意料的是兩地B股指數均拉中陰，這不禁使投資者萌生一種來年投資更需謹慎的心態。
在新的一年里，我本人認為B股市場的績優股會有很好的表現，看好的理由有如下幾點：
第一，在以監管、規范為主基調的大背景下，中國股票市場將催生出新的投資理念，那就是價值型投資理念。因為中國股票市場經過十年來的發展，暴利時代已經過去，新退市辦法的出臺以及會計準則國際化的趨勢極大地制約了績劣股的上漲空間，而高價成長股在入世后公司基本面已經出現質的變化情況下，股價很難繼續在高位運行，在國有股急于減持的供需矛盾中，圍繞股票內在價值進行投資以獲取市場平均收益則是今后一段時期內的主流趨勢。就A股市場而言，過去因股票供不應求，加上寬松的貨幣政策，資金推動導致價格上揚，使得股票失去應有的投資價值，而只有投機價值；現在看來，由于監管造成二級市場流動性日益變差，A股二級市場的投機價值也逐漸喪失。在這一背景下，B股市場的績優股有可能成為奉行價值型投資人的首選品種。因為與A股相比，B股最大的優勢是價格低廉，這是B股上漲的原動力。而投資績優B股能取得兩塊收益，一是A、B并軌的遠期投資收益，二是每年的紅利收益。由于A股股價現正處于價值回歸過程中，而績優A股肯定是最具有抗跌性的一族，這就為績優B股在遠期并軌中留下較大的上漲空間，所以相對A股而言，投資績優B股可使資本得到更好的保值和增值。
第二，績優B股的走強有技術面和基本面的雙重支持。去年6月份之前的狂飚行情中，績優B股整體漲幅小于大盤；而在6月份之后的回落行情中，整體跌幅又大于大盤。按照股市中風水輪流轉的原則，績優B股籌碼已經完成了一個從分散到集中的循環過程，市場主力切準績優股板塊來引領大盤上攻，應該說順應了市場阻力最小的原則。從基本面來看，去年央行跟隨美國經多次降低小額外幣存款利率后，現美元和港幣一年期存款利率分別為1.25%和1.437%，扣除利息稅后分別為1%和1.15%，很顯然，境內外匯持有者急需要尋找新的投資渠道以使自己的貨幣資產保值增值。若按目前價格用美元和港幣買入鄂絨B、大眾B、小天鵝B、粵照明B等股票，每年僅紅利收入就是外幣一年期利息收入的三倍之多，由此足見績優B股的投資價值所在。
第三，曾幾何時，因境外投資者與境內投資者在投資理念上存在差異，一向崇尚績優、看重股票紅利回報的外資股東出于上述原因而紛紛撤離B股市場，目前B股市場中境外投資者尚不足一成的事實則是最有力的證明。如今，管理層嚴打上市公司利潤造假，適時推出連虧三年上市公司暫停和終止上市的舉措，必將恢復外資對B股市場的投資信心，而B股市場中的部分績優股自然會成為外資介入的首選對象。
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