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隨著上證B指和深證B指前期步入反彈行情以來，外資大股東舉牌減持B股行為增多。僅僅12月18日和19日兩天，就有大江B股、深華發B股兩家上市公司相繼發布公告，稱其外資大股東通過交易所系統減持B股，比例超過5%。其中，深華發B股外資大股東更在12月4日、8日和19日3次舉牌減持，引起投資者關注。
作為小天鵝B的第二大股東，大中華發展有限公司持有的4335.7248萬非上市外資股于 今年2月28日在深交所掛牌流通，從而開創非上市外資B股正式流通的先河。此后，晨鳴B、深康佳B、麗珠B、深方大B和南玻B等等的非上市外資法人股，也先后轉為B股流通上市。但事隔不久，一批外資大股東便在上半年的井噴行情和下半年反彈行情中舉牌減持B股。從B股上市公司的公告信息可以發現，從3月28日至12月19日，外資大股東共舉牌減持B股19137.2萬股。按照上市公司公告前一個交易日收盤價計算，一批外資大股東通過舉牌套現127708.9萬港元和3013.72萬美元。據統計，擁有非流通外資法人股的B股上市公司總有24家，其中外資發起人股總計19.35億股，占B股市場總股本的比例達10%。因此，它們在B股市場上的舉動有望成為廣大投資者的風向標。
眾所周知，外資大股東之所以能夠舉牌減持B股，首先是因為中國證監會在2000年9月1日發布的《關于境內上市外資股(B股)公司非上市外資股上市流通問題的通知》，為它們提供了直接的法律依據。其中，通知規定經中國證監會核準，B股公司外資發起人股自公司成立3年后，可以在B股市場上流通，而外資非發起人股則可以直接在B股市場上流通。即使從國際證券市場的慣例和通行作法來看，上市公司戰略投資者或者策略性股東的鎖定期也都只有一兩年時間。此外，2001年2月至6月B股市場的井噴行情以及下半年的中級反彈行情，更直接為外資大股東減持B股奠定了市場基礎。細心的投資者還可以發現，外資大股東舉牌減持B股的具體時機，也通常選擇在中線上漲行情的中后期。另一方面，B股市場的定位長期以來一直處于搖擺之中，理論上也會影響外資大股東的去留。根據《中華人民共和國證券法》第12章附則第213條規定，境內公司股票供境外人士、機構以外幣認購和交易的，具體辦法由國務院另行規定。外資大股東通過交易所系統舉牌減持B股，顯然會對B股上市公司二級市場價格產生一定程度的負面沖擊。從粵高速B、中集B、江鈴B、深華發B的具體情況來看，除了12月8日和19日深華發B暫停交易之外，它們分別在公告即日下跌4.71%、5.25%、1.48%。從2001年以來一批外資大股東減持B股的情況來看，盡管它們一度作為B股公司的發起人或者戰略性股東，但是在市場及其個股中線趨勢出現暴漲的情況下，它們最終還是選擇了高位減磅乃至全身而退。通過交易所系統舉牌減持，則是其最具有代表性的一種有效方式。由于外資大股東舉牌減持B股通常都會選擇在中級行情的中后期，個股本身就存在中線調整的潛在要求，外資大股東舉牌減持具有顯著的示范效應，從而為個股表現帶來壓力。外資大股東為代表的境外投資者在高位紛紛減持，在6月1日合法入市的境內投資者在高位被套牢就會成為必然。為此，建議投資者選擇好入市時機。
此外，正是因為在其它條件相同或者不變的條件下，外資大股東舉牌減持會對個股短線趨勢以及中線表現產生顯著的負面沖擊，建議廣大投資者在未來行情中，對外資大股東減持板塊保持警惕。尤其是在一輪中級行情的中后期，或者外資大股東再度舉牌減持的情況下，更是如此。不論出于市場原因，舉牌減持畢竟會或多或少帶來不利影響。總體而言，除了海航B股、小天鵝B股外資大股東在理論上存在潛在減持壓力外，尚有22家B股公司有非流通外資發起法人股的上市及其或減持問題。當然，也有一批外資大股東在B股上市流通后，采取了不同的投資策略。一種情況是以海航B股、晨鳴B股和小天鵝B股為代表的長線外資大股東，它們在非上市外資股轉為B股流通后依然堅持繼續持有。另一方面，個別外資大股東不僅沒有采取減持，反而有所增持。由此可見，透過長線投資或者產業控制方式來分享中國經濟增長的境外戰略投資者，和純粹以賺取二級市場差額利潤為目的的境外投資者之間，在投資策略上會有顯著的差別，它們對市場也會產生不同的影響。為此，投資者必須根據B股公司基本因素及其外資大股東的具體情況，作出具體分析。另外，隨著中國已經正式加入WTO，以及B股市場定位問題的日趨明朗，相信未來會有更多的境外機構投資者重返B股市場。
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