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相對A股來說，近期，B股市場走出了較為獨立的行情。為什么B股在近期會走出如此強勁的走勢？我們認(rèn)為，從基本面、政策面看，有十大因素將影響B(tài)股近期及中、長期走勢：
第一，中國經(jīng)濟平穩(wěn)增長。在全球經(jīng)濟普遍出現(xiàn)增長減緩時，我國今年GDP增長速度繼續(xù)保持7.4%的高速增長；按照最近召開的中央經(jīng)濟工作會議精神，預(yù)計明年我國經(jīng)濟將繼續(xù)保持在GDP增長7%左右水平，這為包括B股市場在內(nèi)的我國證券市場的持續(xù)發(fā)展提供了良好的 宏觀經(jīng)濟環(huán)境。
第二，面對全球經(jīng)濟增長趨緩，中國經(jīng)濟的增長勢頭將使我國成為吸引國際資本最為安全的國家之一。為分享中國經(jīng)濟高增長和對外開放的成果，國際資本會源源不斷地流入中國，而B股市場是目前國際金融資本可以投資的唯一市場。所以，對我國未來吸引國際資本能力增強的良好預(yù)期，也增強了我們對未來B股市場上資金供給的信心。
第三，按照我國入世開放進(jìn)程，B股是近階段外資進(jìn)入中國股市的唯一投資工具，B股市場將繼續(xù)成為外資介入中國股市的主要渠道。入世對B股市場發(fā)展來講，是一個長期利好。
第四，外資企業(yè)上市將成為一種趨勢。按照《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問題的若干意見》，預(yù)期會有越來越多的外資企業(yè)會選擇在B股市場發(fā)行上市，由此將給B股市場注入新鮮血液，并預(yù)示著其融資功能有望恢復(fù)，這不僅有助于提高B股上市公司的整體質(zhì)量，而且還能吸引更多的場外資金重返或進(jìn)入B股市場。
第五，最近，有關(guān)試點QFII和QDII的討論不斷，但是要真正實施“QFII(開放合格的外資法人機構(gòu))”，可能首先就會在B股市場上進(jìn)行試點后才能推廣；另外，近期又不斷傳出國內(nèi)券商和基金與境外金融機構(gòu)之間合作消息，相信在不久的將來會誕生出一批類似中外合作基金和中外合作券商等機構(gòu)投資者。對于B股市場來講，這些信息均顯示出是一種中長期利好。
第六，自2001年以來，美國聯(lián)儲連續(xù)降息，市場預(yù)期美國近期還會有降息的動作。美國和歐洲許多國家連續(xù)降息并導(dǎo)致港幣利率下調(diào)，最終也導(dǎo)致國內(nèi)小額外幣存款利率連續(xù)降低。由于B股市場上結(jié)算幣種是美元和港幣，美元和港幣利率下調(diào)，對B股市場來講是一個重大利好，凸現(xiàn)了B股市場投資的“相對價值”和比價效應(yīng)，由此會促使境內(nèi)居民將外幣儲蓄轉(zhuǎn)化為證券投資，刺激和吸引他們介入B股市場。
第七，一系列政策措施的出臺，如降低最小交易單位從1000股減至100股，降低了參與B股交易資金量的起點，有助于吸引資金量小的投資者參與投資；從12月1日起取消的T＋0交易規(guī)則，一定程度上使投機氣氛有所收斂；日前央行允許境內(nèi)居民個人不同境內(nèi)外幣帳戶資金劃轉(zhuǎn)，還允許與直系親屬境內(nèi)外幣帳戶實現(xiàn)資金劃轉(zhuǎn)等，這些政策信號增強了B股投資者的信心。
第八，美國股市及全球股市回暖。在經(jīng)歷了“9.11”事件后，在一系列貨幣政策或財政政策刺激下，美國股市已經(jīng)走出了最初的危機，由此也帶動了港股回升。B股市場歷來受美股及港股影響較大，而目前美股及港股的走穩(wěn)趨勢，無疑為B股市場未來走勢趨好創(chuàng)造了良好的外部市場條件。
第九，由于B股和A股市場所面臨的宏觀經(jīng)濟和政策背景等都是相同的，因而它們之間存在著一種明顯的“聯(lián)動效應(yīng)”。從目前看，A股市場還有望繼續(xù)走好，這為B股市場中、短期走勢偏暖，并走出相對獨立行情創(chuàng)造了有利的條件。
第十，B股市場本身走勢較為獨立。隨著A股市場的逐步企穩(wěn)，B股市場漸漸開始擺脫A股市場對其影響，走出了較為獨立行情的走勢，似乎有了先前B股市場強勁上升的勢頭。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，B股市場前期所累積的利好及市場本身所積累的能量，會在今后及中長線走勢中得到反映。因此，從長期看，B股市場是非常有發(fā)展前景的。
(記者 樂嘉春)
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