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中國加入WTO，近日中國證監(jiān)會公布證券業(yè)入世承諾，當中包括外國券商可直接從事B股交易。這些使B股何去何從的問題再次引人關(guān)注。自從2月19日證監(jiān)會宣布對境內(nèi)投資者開放B股市場至今，仍未看到監(jiān)管層發(fā)展B股市場的決定，機構(gòu)投資者對此感到失望。境內(nèi)外專家普遍認為，目前看不到B股的發(fā)展前途，A、B股市場應(yīng)該盡快合并。
預期2至3年內(nèi)合并
中國人民大學金融學院副院長吳曉求日前在深圳舉行的“把脈中國證券市場研討會”上說，預期可能在兩至三年的時間里，A、B股將形成統(tǒng)一的市場，達到A、B股合并。
自從2月19日以來，B股市場在5月底創(chuàng)下新高后，到目前已回落超過30%。目前深滬B股總市值只有150億美元左右，而超過95%的投資者是境內(nèi)投資者，大部分境外投資者已在4月6日套現(xiàn)離場。B股開放政策使被困多年的外資解套，但開放后又不發(fā)展B股市場，令境內(nèi)投資者虧損累累。既然不再發(fā)展B股，看不到現(xiàn)在關(guān)掉B股與5年后關(guān)掉B股有何分別。而如果B股擴容，B股總市值將會放大，這將直接增加A、B股今后合并的難度。
根據(jù)中國入世承諾，外資證券機構(gòu)將可直接擁有B股投資席位。證監(jiān)會首席顧問梁定邦10日也在廣州透露，明年上半年可能批出3—5家中外合資基金，而合資基金主要投資B股，再加上A、B股合并還有待時日，因此，B股市場應(yīng)該仍然有戲份。只是由于B股規(guī)模太小，成交少，再加上企業(yè)業(yè)績一般，中外合資基金可能沒興趣投資B股。
A、B股目前要合并仍面臨較大的政策障礙：一是A股仍未對境外投資者開放；二是人民幣仍未實現(xiàn)自由兌換。但這些障礙是可以解決的。一是可以由上市公司以外匯回購投資者手上的B股，沒有外匯的企業(yè)，可能需要國家外匯管理批出外匯，解決有關(guān)問題；二是以換股的方式，讓投資者用B股換A股。
不過，基于目前境外投資者不能賣A股的政策限制，政府可以選擇讓那些不愿收取現(xiàn)金的境外投資者持有A股，但限制這些A股只能賣出，不能再買入。
10億美元可排障﹖
至于沒有外匯購回B股的上市公司，可以由國家外匯管理局批準這些公司換外匯，法國巴黎百富勤總經(jīng)濟師陳興動估計，目前B股市值只有100多億美元，但當中可能只有10%需要國家拿出外匯，即政府最多只需拿10多億美元，便可解決問題。
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