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北京首證 楊成義
中國已經加入WTO，各行各業都將加入全球范圍的競爭，對于證券行業而言，暫時還不會完全對外開放，A股市場仍將按照自身規律運行。但是，B股市場本來就是對境外投資者開放的市場，今年二月下旬對境內自然人開放后才顯示出一定的本土化特征，中國加入WTO后，國際投資者將更加關注中國的資本市場，B股市場將身先士卒，更多地體現國際化特征。
一、入世后國際資本將介入。中國市場有著廣闊的發展前景，對國際資本有著巨大的吸引力。中國加入WTO后，與國際資本市場的關系更加密切，也為國際資本提供了用武之地，我們首先看到的是產業資本的大規模介入，也就有了所謂的外資購并題材的產生。當然，國際資本不會僅僅滿足于產業資本的介入，金融資本也將進一步向中國市場滲透，我們也看到了以摩根斯坦利為首的國際財團成功中標華融資產管理公司的不良資產的國際投標活動，這只是小試牛刀，國際資本希望進入的是中國廣闊的資本市場，B股市場將是國際資本大規模登陸中國市場的橋頭堡。
二、B股市場將有大擴容。原來的B股市場雖然是對國際資本開放，但規模實在太小，對于大資金而言，進來容易，出去困難，這也在一定程度上降低了對國外投資者的吸引力。中國B股市場需要發展，一個很重要的前提就是B股市場要有一個大的擴容過程，事實上，已經有部分B股上市公司提出了再融資要求，邁出了B股市場擴容的關鍵一步，我們相信B股市場的擴容將是必然趨勢。
三、未來將更多體現國際化特征。B股市場的擴容將是發展趨勢，也將為國際資本大規模介入B股市場提供了一個良好的環境。局限于政策限制，中外合資的管理公司首先介入的是B股市場，B股市場的大發展完全可以預期。國際資本市場經過了幾十年及數百年的發展，已經趨向成熟，國際資本已經形成了自己的一套價值評估體系，并且得到了市場的反復驗證。國際資本進入中國的B股市場，也會以這套價值衡量標準來評判B股市場，因此，我們可以來預期未來B股市場的發展前景：市場規模將不斷擴大，對國際資本的吸引力與日俱增；國際資本的進出將更加方便，渠道將更加順暢；隨著國際資本的大規模介入，國際資本有足夠的實力以自己的評判標準來改造現有的市場價值標準，而B股市場為了發展，也將以順應國際通行的價值評估體系進行自身的改造，中國的B股市場將更多體現國際化特征。
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