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國通證券 劉中學
本周A股縮量橫盤整理，B股也隨之失去了方向。本周滬B股始終在153.3至158.5點之間波動，上下波動幅僅5點。尤其值得注意的是，本周滬B成交額首次低于1億港元，這兩項指標均為2月19日開放以來最小。這種漲跌兩難的尷尬局面表明，B股開放以來的激情正在一點點消失，不僅早已淪落為A股的附屬，而且也面臨著何去何從的生死抉擇。
板塊動向方面，受本月10日多哈會議將最后通過中國加入WTO的法律文件影響，紡織、服裝、港口、交通等WTO概念曾于周二、三先后走強，如魯泰B、三毛B、茉織華B、鄂絨B、赤灣B、海航B等，但由于這一板塊早已反復被市場炒過多次，明顯帶有短炒的特點，并且也缺乏實力資金的參與。因而這一板塊也是曇花一現，難以得到市場普遍的認同。
總體來看，B股齊漲齊跌的局面并未有所改變，個股漲跌差異很小，B股更像是A股的一個板塊，隨A股亦步亦趨的局面仍在延續。
本周市場有幾則消息值得留意：一是周四媒體公告華安基金與JP摩根富林明成立中外合資基金管理公司聯合工作小組，富蘭克林坦伯頓基金集團總裁透露與廣發證券達成設立合資基金公司協議。這表明：我們等待已久的中外合資基金管理公司呼之欲出了，這無疑對B股是一個很大的利多。二是香港金管局總裁任志剛周四出席東亞峰會后表示，希望能夠實現“北水南調”，允許內地資金買賣港股。而中國證監會副秘書長也公開透露，正研究內地資金通過認可機構買賣海外市場股票(QDII)問題。如果敲定此政策，這對A、B股來說無疑又是特大的利空。
正因為利多、利空消息都存在，B股市場到底是發展還是被自然合并？短期來看，管理層也不太可能給出明確定位，加之國際經濟、政治形勢日趨復雜多變，國內A股又疲弱不振，因而B股短期仍不具備擺脫弱市的條件。相反，從技術來看，8月以來，滬B指大部分時間在140至170點間的箱體內波動。眾所周知，箱體整理為中繼型形態，因而整理后最有可能延續原來的趨勢，而成交量的逐月萎縮、周均線系統的緊密壓制也已將有限的作多動力逐步消磨殆盡。此外，本周已是第12周，下周第13周為時間之窗，股指很有可能選擇向下突破，再次考驗前期130點的有效支撐。
因此，在沒有實質性的利好刺激下，B股短期仍難有實質性的突破，漲跌互現仍是運行的主基調。眼光放長一點看，因為目前B股技術面、消息面、外部環境上越來越不確定，未來B股走向變數不斷加大。如果政策態度繼續真空，那些技術面的因素極可能起主導作用，導致B股再次破位向下二次探底。為此，建議投資者在投資策略上，仍應堅持“觀望、觀望，再觀望”的策略。事實上，也只有空倉或者輕倉才是規避中國B股市場各種風險的最佳策略。
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