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受周邊股市下挫及A股市場走勢疲軟的影響，兩市B股全線下跌，股指跌幅超出1%，成交量繼續呈現萎縮之勢。昨日只有深市ST英達B一只股票以紅盤報收，但全天僅成交8.4萬股。從盤面上來看，有半數B股出現明顯的無交易區間，這種現象在B股市場未對內開放之前曾出現過，由此不禁使人聯想到B股市場似乎又重回開放前那種流動性極差的可怕局面。
近期，有關B股方面的政策消息甚少，投資者普遍關心的境內美元利率調低事宜至今未
果。自美聯儲本月2日宣布今年以來的第9次降息后，我國中資商業銀行的小額外幣存款利率到本月底仍未作出反應。按照前幾次的慣例，美聯儲公布降息之后，央行一般均在一個月內相應調整境內美元的存款利率，那么，本次央行為何遲遲不作反應？
我們不難看出，在此之前，境內外幣存款利率本年度隨美國經過8次下調之后，美元存款利率已降到2%，并與人民幣一年期存款利率2.25%出現倒掛現象，利率差會使手持美元的人把美元兌換成人民幣，這將對日益升值的人民幣構成壓力，不排除央行就此因素而推遲了對美元存款利率的調整。近期美元黑市價格跌破官價，而人民幣黑市匯率往往被看成是“真實匯率”。所以，黑市美元價格下滑后，人們很自然地認為人民幣正面臨著升值的壓力。
上述分析對B股市場有何意義呢？事實上，美元存款利率的調低只對B股的資金供給有影響，而與B股公司的基本面無關。這是因為滬深B股分別用美元和港幣進行計價和交易，而B股公司的生產實體在國內，公司基本面變化將主要取決于國內的宏觀及微觀經濟狀況。一般來說，利率與股票價格存在相關性的原因有兩個方面：一方面，利率水平的變動直接影響到公司的融資成本，從而影響到股價。另一方面，利率低，有可能將銀行儲蓄存款擠出而流入股票市場。從以上兩方面來看，美元減息對B股市場的直接影響主要在于第二個方面，即居民外匯存款有可能流入B股市場。但事實上，B股市場近期交投清淡的局面似乎并不支持這一判斷，我們只能解釋為B股市場的政策市特征決定了利率成本并不是其最關鍵性的因素。但是，人民幣升值的預期或多或少對B股市場產生一定影響。因為一國本幣升值，則其股票市場的市盈率相對下降。作為用美元和港幣進行計價和交易的B股市場，若人民幣預期升值，則美元匯率相對走低，美元相對人民幣貶值將使B股的股價相應抬高，這對B股市場產生積極影響。
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