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海通證券 張崎
在政策性因素的影響下，本周滬深B股出現較大幅度的波動，市場交投也再度活躍起來。
盡管周一B股承接上周的弱勢格局繼續收出陰線，但股指并沒有追隨A股繼續深幅下挫
，而是在143點附近形成了一定的支撐。
周二證監會發布了停止首次發行和增發股票時出售國有股的政策，受該利好政策的影響，當天兩市B股均跳空高開，股價直奔漲停而去，盡管11點之后盤中賣單大量減少，后市成交更是寥寥無幾，但兩市B股成交仍較周一放大約4倍。周三大盤沖高回落，周四繼續走低，周五有所企穩，市場成交逐日遞減，顯然投資者對于股指能否順利突破前期的平臺位置依然心存疑慮。
那么B股后市究竟會有何種表現呢？
從市場走勢上看，滬市B股在8月上旬急速探至130點附近快速上漲，9月下旬在141點止跌反彈，近期又在143點上方獲得支撐，低點呈現依次抬高的特征，大盤可能構筑三重底形態，而年線對B股的依然形成較強支撐。
再從成本角度看，目前絕大多數B股投資者處于深度虧損狀態，浮虧幅度從30%到50%不等。
由于境外投資者的離場、境內機構投資者受政策限制不能入市，B股市場投資者的境內化與散戶化特征非常明顯。
缺乏機構投資者的參與使得大量籌碼集中在中小投資者手里，市場的調整和普遍虧損導致B股活躍度日趨減弱，B股日均成交已從高峰時的3億股減少到前期最低的3000萬股，側面印證了做空力量的日趨衰竭。
更為重要的是，本輪A股的下跌很大程度上有著對資金鏈斷裂的恐懼，而B股市場則完全沒有這方面的顧慮。
而且，由于B股上市公司經過境外會計師事務所的審計，在委托理財方面的“地雷”，少之又少，因此各公司在資金方面的風險也要小許多。
還有，居民外匯存款的連續增長，既反應出國內投資者謹慎對待B股投資的現狀，同時也應該看到，一旦利率繼續下調，新增的外匯存款投資B股的機會成本終將減少到極點，很可能引發長線投資的資金流動。
據統計，目前滬市B股的平均市盈率約為38倍，與狂跌后的滬A平均市盈率已相差無幾，照理A、B股的價差應不明顯，但事實上多數B股的股價仍不足其A股股價的一半。
從長遠角度看，A、B股終歸將走向合并，那么究竟是A股再深跌50%的概率大，還是B股的緩慢上漲最終實現A、B股價格接軌的可能大？顯然，B股的升值潛力勿庸置疑。
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