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上海新蘭德陳全勝
1、由于兩地B股市場的參與主體有所不同，其價值中樞在很大程度上將受制于A股市場及H股市場整體市盈率水平的高低。我們已經知道，以美元交易的滬市B股市場的投資主體基本為境內居民，而以港幣交易的深市B股市場的投資主體為港澳臺同胞及珠江三角洲地區的境內居民。手持港幣的多數投資者因臨近香港的便利條件，他們更樂意投資H股市場，因為H
股市場的股價現只相當于A股市場的十分之一，且不足8倍的整體市盈率當然要比目前深市B股市場22倍的市盈率更具有吸引力，這也就是為何深市B股市場的整體市盈率水平盡管與其A股已拉開相當大的差距，但仍在低位徘徊不漲的主要原因。從這一點上來講，深市B股市場就長期而言注定要弱于滬市B股市場。而滬市B股市場的參與主體多為手持美元的境內投資者，其中有好大部分曾參與A股市場的炒作，由于投資主體的身份問題，他們不可能很便利地進入H股市場，他們對B股市場投資價值的評判標準將主要參照A股市場。目前來看，滬市B股市場的整體市盈率水平已與A股市場的整體市盈率水平相差無幾，這就制約了滬市B股向上的拓展空間。而滬市B股市場作為用美元交易的強勢市場，它的走勢將主導整個B股市場。鑒于目前A股市場的價值中樞仍在下移，而A、B股市場的整體市盈率水平也越來越接近，這將極大地制約B股市場的上漲空間。在政策性利好出臺之前，B股市場的整體走勢仍將取決于A股市場。
2、目前外圍環境決定B股市場暫時維持盤整行情，而形成趨勢行情的可能性不大。一方面，由于B股相對A股較低廉的股價，加上沒有巨大獲利盤的存在，股指一旦低于140點一線，就會有短線買盤進場吸納；另一方面，由于B股公司的雙重審計的會計制度，利潤造假事件很難在B股市場中發生，由此想到近期A股市場的消泡效應很難再影響到B股市場。但是，由于B股市場的功能定位至今尚未明確，在政策性利好未出臺之前很難吸引增量資金再度加盟。在極其有限的存量資金炒作下，B股市場一時難以突破此前155-172點的成交密集區域，這就表現出近期股指一旦逼近155點一線便有短線獲利盤集中涌出的原因所在。
3、鑒于近期B股市場之所以能在相對高位維持橫盤整理的外部原因，歸咎于周邊股市的持續反彈，假若周邊股市再行下挫，則B股市場仍存在補跌的可能。具體操作策略仍宜采取逆勢操作的手法，即股指在155點以上減倉，而在145點以下可適當回補。
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