|
小天鵝B的4335萬股非上市外資股于今年2月20日開始上市流通，由此拉開了深滬B股市場中外資法人股上市流通的序幕。截至2001年9月24日，已有小天鵝B、麗珠B、晨鳴B、深方大B、深華發B、深康佳B、深南玻B、海航B股、大江B股、海欣B股等十家外資法人股陸續獲準上市流通。據我們統計，除了上述公司外，另有十三家B股上市公司也含有外資法人股。按照現行市場規則，私募發行的上市公司在掛牌三年后，其相關的外資法人股轉為流通B股，不僅提高了個股的流通性，而且還加快了國內B股市場與國際接軌的步伐，更符合國際慣例。可
以預見，滬深B股市場將有更多的上市公司外資法人股東獲準以二級市場流通的方式減持，從而由此組成的外資減持板塊正在浮出水面。
一、外資減持板塊的市場表現
對比外資減持板塊中個股的基本情況(詳見附表)，可以發現上述十家公司的外資發起人股占公司總股本的比例從5.89%到23.46%不等。值得注意的是，相應股份在市場上流通先后已有數月，至今未有一家公司有外資股減持超過5%的公告披露。這個現象表明：盡管政策上已允許其上市流通，但大多數外資法人股東在目前市場背景下，或比較看好B股公司的前景，或減持意愿并不集中。
此外，從附表中我們還可以看出，這些個股在外資法人股獲準流通后，當日股價走勢都較平穩(即便是6月1日以后獲準流通的個股也是如此)。究其原因，我們不妨從相關上市公司的基本面著手分析。
小天鵝B作為首家獲準減持外資法人股的B股上市公司，一直是績優B股的代表之一。該股在獲準減持外資法人股后股價曾出現連續強勢上漲。晨鳴B的情況也比較接近。深康佳B因殘酷的行業競爭而導致2001年中期經營效益突然大幅滑坡，每股收益為-0.31元，如此巨額虧損造成其股價走勢十分被動，基本上回到了今年2月初的起漲區域。總之，外資減持板塊中大部分歷年業績較為穩定，從而其走勢亦相對平穩，只有業績突然大幅下滑的個股才會出現十分難看的走勢。
二、外資減持板塊投資機會分析
1、B股市場長線仍可樂觀。目前的B股市場相比A股市場而言，仍是一個袖珍市場，加之現階段B股市場動態擴容的壓力也不大，而市場的所謂靜態擴容(即外資法人股的減持)相對于充裕的場外資金來說，規模有限，因此，只要政策進一步明朗，投資者對籌碼的需求遠遠將大于供給；此外，自B股市場向境內投資者開放以來，雖然A、B股之間的整體價差有所減小，但市場在A、B股接軌的良好預期下，仍不會忽視A、B股之間的整體價差中可能存在的題材。這樣，從長線的角度來看，B股市場沒有理由悲觀。若從中期來分析大盤的走勢，我們可以看到：近期滬、深兩市B股呈現小幅震蕩整理走勢，明顯強于A股走勢。技術面上，兩市B股自六月初出現回落以來，調整幅度已超過45%，而調整時間也以經歷了60個交易日以上，故無論從時間或空間上來看，B股指數的調整均較A股指數充分。另外，兩市B股自8月7日探底反彈以來，大盤形態上有構成雙底的跡象，期間均線系統的下跌速率開始放緩。深入其中，我們可發掘潛在的投資機會。
2、外資減持板中的WTO題材眾所周知。許多B股上市公司主營業務集中在紡織、外貿、港口等，是直接的受益者，而中國加入WTO，對以上行業比較有利。與此同時，國外一些頗具實力的公司將會更重視在中國以上領域中的投資，以實現其在國內市場上的快速擴張策略。無疑，兼并收購是快速擴張策略常用的有效手段，屆時，出現國外公司收購國內B股上市公司的案例應不會是天方夜譚。實際上，這也就從另一個側面詮釋了已經長期持有B股法人股的境外投資者，在B股井噴行情后，仍不輕易大量售出其所持股份的原因。
3、外資減持板塊面臨重組機會。在滬市B股中有很大一批上市公司(特別是滬市本地上市公司)的業績總在底部徘徊，有些公司因為產業結構調整等諸多原因陷入經營困境。對此，上海市有關主管部門已予以高度重視，他們也在積極幫助企業尋找資本運營的途徑，期待重組后實現業績的提升。依市場經驗來看，這些變化都會從相關個股的股價走勢中體現出來。如滬市的鋼管B股、永生B股、膠帶B股、上菱B股、英雄B股、郵通B股等在經歷重組后，股價均有不俗的表現。對投資者而言，目前機會的挖掘應集中在一些暫未公布重組方案、但有重組預期的一些滬市本地上市B股公司中。上述個股基本上都有業績較為一般，流通B股數量較多而流通A股數量較少的特征。從以上情況來看，外資減持板塊中外資發起人持股比例較高，而允許他們的退出則有可能迎來新股東，形成多元化的股權結構，此舉將促進一些上市公司的重組進程，使這類公司獲得新的發展機遇。綜上所述，我們認為：在當今周邊市場受恐怖事件影響而使得資金無利可圖的情況下，國內B股市場對長線資金應具有吸引力。外資減持板塊作為B股市場靜態擴容的主力軍，在有外資股東繼續看好該板塊中相關上市公司或有新資金欲加盟時，我們不妨結合B股公司的上述基本面，對這類公司予以適當關注。
附表：外資減持板塊個股基本情況一覽
公司名稱 公司代碼 減持股可流通日 總股本(萬股) 原流通B股(萬股) 本次上市股數(萬股) 減持數占總股本的比例 1999年業績 2000年業績 2001年中期業績 減持首日股價表現 備注
小天鵝B 2418 2001.2.20 36510 8400 4335 11.87% 0.57 0.51 0.24 10% 有增發A股方案
海航B 900945 2001.3.18 73025 7668 10804 14.95% 0.20 0.22 0.07 3.9% 有增發A、B股方案
晨鳴B 2488 2001.5.15 49873 18770 2670 5.35% 0.45 0.51 0.20 持平 有增發A股方案
深華發B 2020 2001.6.12 28316 3953 3150 11.12% 0.03 0.01 0.01 8.61% 無增發方案
深康佳B 2016 2001.6.21 60198 6380 13903 23.09% 0.90 0.37 -0.31 0.75% 無增發方案
麗珠B 2513 2001.7.18 30603 10341 1889 6.17% 0.01 0.03 0.10 0.15% 無增發方案
深方大B 2055 2001.7.20 29640 12000 2836 9.56% 0.22 0.23 0.13 -0.14% 有增發A股方案
深南玻B 2012 2001.8.13 67697 22300 7604 11.23% -0.25 0.24 0.12 1.02% 無增發方案
手機鈴聲下載 快樂多多 快來搜索好歌!
新浪企業廣場誠征全國代理
| 
