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前天，國家信息中心主任徐宏源在中國投資基金峰會上對記者說：“目前市場傳言B股將對境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者開放是謠傳，近期絕對沒有可能性。”
A、B股合并至少等6年
近期市場盛傳A、B股合并和B股將向境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者開放的傳言，徐宏源說：“這兩個
都是謠傳，短期內(nèi)是不可能的。A、B股合并的前提是人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換，但實(shí)現(xiàn)這個條件至少需要6年以上的時間。境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入B股市場，這也是不可能的，因?yàn)橹袊俜綄?shí)行的是結(jié)售匯制度，不允許國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者擁有外匯賬戶。”
開放結(jié)果不如人意
徐宏源談到，管理層在年初采取了對境內(nèi)散戶投資者開放B股市場的政策，其初衷顯然是要通過對境內(nèi)投資者的引入，增強(qiáng)市場流通性和交易活力，從而達(dá)到重新吸引境外資金的目的。但是就在境內(nèi)投資者大規(guī)模涌入的同時，傳來的卻是境外機(jī)構(gòu)投資者大規(guī)模悄然撤退的腳步聲。境內(nèi)、外投資者所作出的不同投資選擇，在相當(dāng)程度上反映了B股開放政策的階段性效果：投資者結(jié)構(gòu)境內(nèi)化、散戶化。
上市公司基本面并沒有因?yàn)殚_放政策而得到實(shí)質(zhì)性的改變。B股上市公司的整體業(yè)績不佳的狀態(tài)一直未有根本改變，平均凈資產(chǎn)收益率水平偏低，一些公司甚至從上市后業(yè)績就逐年下滑。外資大股東面對的一邊是毫無起色甚至比股市低迷期更差的公司業(yè)績，另一邊則是二級市場節(jié)節(jié)飆升的價格，在已經(jīng)對公司失去長期投資興趣的情況下，作出套現(xiàn)離場的決策并不難以理解。徐宏源說：“目前B股只能用處境十分困難來形容。現(xiàn)在市場基本面不如人意，市場成交量極度萎縮，又回到開放前的狀況。”
中外合作基金來當(dāng)“解放軍”？
市場定位不明，政策搖擺，散戶過度投機(jī)，缺少理性投資是現(xiàn)在B股市場的主要問題。面對種種傳聞，徐宏源表示，現(xiàn)在唯一可能就是中外合作基金成立以后，中外合作基金進(jìn)入B股。他說，估計(jì)到明年上半年將會有3-5家中外合作基金。
但他又指出中外合作基金是理性投資者，該種基金是否愿意介入還是一個問題。
B股市盈率的高企，使得2001年上半年一部分境外機(jī)構(gòu)盡管被B股市場的火爆交投所吸引，開始關(guān)注這個市場，但多采取的是觀望而非實(shí)際參與其中。從一些較大的境外投資機(jī)構(gòu)的投資取向看，B股公司的業(yè)績顯然不足以支撐其在二級市場的價格表現(xiàn)，B股被列為其投資標(biāo)的的條件并沒有因?yàn)槎壥袌隽魍ㄐ耘c交易活躍性的改善而得到滿足，上市公司的經(jīng)營質(zhì)量是其對B股產(chǎn)生興趣與邁出行動步伐之間的重大障礙。
針對目前有關(guān)于嘗試讓三資企業(yè)代理中國B股的信息，并有消息提及交行新加坡分行與海通證券達(dá)成B股交易的代理協(xié)議后，正向新加坡金管局申請?jiān)谛录悠麓碣I賣中國的B股。徐宏源認(rèn)為這種措施是否已有實(shí)質(zhì)實(shí)施或是效果如何都不重要，它至少反映了增強(qiáng)B股對外資吸引力的一種思路，那就是“走出去，引進(jìn)來”。他認(rèn)為，當(dāng)務(wù)之急是要恢復(fù)B股市場的融資能力，讓優(yōu)秀的企業(yè)上市來穩(wěn)定市場。
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