當241點的巔峰愈發遙遠，當賴為天塹的60日線訇然告破，當喧囂歸于沉寂，所有人都明白，B股的好日子，真的結束了。

　　——九大原因導致B股重挫

　　□本刊訊者張越

　　記者遍訪京滬深三地B股專家，找到了暴跌的9大原因。

　　——監管加油，游資卻步

　　就像你永遠也說不清是雞生蛋，還是蛋生雞，你也說不清是因為監管嚇跑了主力，還是主力拿監管說事兒�煯斎唬�違規資金肯定存在。申銀萬國[微博]證券研究所的一份研究報告分析了“黑錢”的一些來路，例如一些境內機構，在不允許入市的情況下，變相介入；例如一部分資金，通過在境內買入B股，再到境外拋售的途徑，非法轉移資金炒作香港H股。而對這類資金的查處也絕非空穴來風。在對B股業務的專項檢查中發現券商普遍存在超范圍辦理不同股民B股資金賬戶之間非交易性資金劃轉�熀喎Q“內轉”�犘袨椤Ｔ趯ι钲�63家證券經營機構的股民B股資金匯出匯入及劃轉情況的檢查中發現，3月13日至27日，63家機構共辦理“內轉”1845筆，金額合計36271萬港幣。但正像我們習慣的那樣，查處乃致于真正的處罰，總是姍姍來遲。

　　——增發泛濫，人見人怕

　　近期，已有十多家公司提出增發B股，如眾所知，現今的增發全是一招兩用，暗含國有股減持，股民怕怕。

　　——美國下雨，B股感冒

　　近期，由于美國經濟增長乏力，股市再度下跌，周邊市場也萎靡不振，B股、H股也受到一些影響。

　　——外資出逃，散戶苦守

　　5月底，B股平均換手率已高達282%，但“6.1”后交投驟然清淡，結合前期不斷發布的“境外機構通過二級市場進行減持”的公告，不難看出，境外投資者正大舉出逃。于是，火爆一時的B股變成有行無市的散戶行情，更可悲的是，他們幾乎都是在“6.1”后高位入場的，有人作了這樣的描述：“滿場的散戶懷著微薄的希望，都希望別人比自己傻一點。那些耐性稍強一些的站在場外的散戶，看著被折磨得不成樣子的同類，慶幸之余，更加捂緊了自己的錢袋，套牢者不能動，空倉者不敢進，自然就沒有量，而下跌是不需要量的”。

　　——利好傳言，鏡花水月

　　2月19日之后，B股的基本面進入絕對真空期，市場的發展方向僅僅停留在個別市場人士及專家的一家之言上，主流媒體漸漸沒了熱情，也沒了討論的聲音。傳言中的B股投資基金，如同二板、如同開放式基金、如同一則冬天里的童話。遙遠得不可觸摸，遙遠得讓人秋水望穿，身心俱疲。

　　——利空傳言，推波助瀾

　　上周，著名經濟學家吳曉求[微博]在香港表示，加入世貿組織之后，人民幣在資本項目下實施自由兌換是必然趨勢，A、B股合并也成為可能。因為A、B股將趨于合并，所以現在沒有必要再發行B股新股，因此也就不必再根據B股發行要求又公布一套新的條例，這引起香港媒體的諸多不利猜測——如果不搞IPO，還有必要激活市場嗎？還有必要發展B股嗎？有了猜測，就有了利空傳言，有了利空傳言，就有了割肉的理由。

　　——空頭陷阱，打壓吸籌

　　人心惶惶之時，這該算是一種很另類的看法。中方信富的趙宇持此觀點，他認為，在目前價位，B股中的一些藍籌股還是有價值的，會不會是部分主力手中籌碼不夠，就制造恐怖來騙籌碼呢��

　　——漲幅過大，合理回落

　　人非圣賢，難免總有些一廂情愿的想法，比如滿手股票，那一切上漲，就都當成主力進貨，一切下跌，都是空頭陷阱，強莊洗盤；而一旦空倉，則上漲都是反彈，下跌都是出貨。其實股市經常有些很樸素的道理；漲多了就要下跌，跌多了就會漲。看一看B股的獲利盤何其豐厚，從2月19日計算，兩市B股最大漲幅分別達到190.4%和183.3%，從1998年8月低點算，兩市B股最大漲幅達1000%左右，相當于每只股票都翻了10倍。天下沒有不散的宴席，先行者當然也不肯自己買單，“6.1”豈非千載難逢的良機？

　　——市場狹小，大起大落

　　百忙之中，梁定邦先生沒忘為B股“把脈”。幾天前的一次會議上，他笑言，由于B股的流通量狹小，因此容易引起市場波動，漲停跌停情況屢有出現都是正常的。目前國內投資者的心態尚未成熟，B股股民有必要對股市作全面的了解后再進入。

　　梁先生宅心仁厚，上述“風險提示”，再顯悲憫情懷。但問題是誰給B股帶來的風險？誰制造了B股的大起大落呢？誰使B股淚滿襟？或許我們還應去九大原因之外尋找答案。