B股市場(chǎng)下半年展望：行至水窮處 坐看云起時(shí)
南方證券
經(jīng)過(guò)近四個(gè)月的單邊上漲后，B股指數(shù)從6月1日開(kāi)始出現(xiàn)了較大幅度的回落。那么下半年的行情到底會(huì)如何演繹、行情的突破口又會(huì)在哪里呢？
我們認(rèn)為下半年大盤將經(jīng)過(guò)一段較長(zhǎng)時(shí)間的震蕩調(diào)整，但調(diào)整幅度有限。
我們應(yīng)清醒認(rèn)識(shí)到B股自6月1日下跌以來(lái)的調(diào)整是一次中期調(diào)整，特點(diǎn)是調(diào)整時(shí)間可能會(huì)較長(zhǎng)，但調(diào)整幅度有限。滬市有望在200點(diǎn)上方獲得支撐，形成以210點(diǎn)為中軸，上下各10點(diǎn)的震蕩整理區(qū)間，深市的運(yùn)行區(qū)間約在300———400點(diǎn)。
以滬市為例，按照黃金分割理論測(cè)算，從大盤開(kāi)始放量上漲的120點(diǎn)算起，到最高點(diǎn)240點(diǎn)上漲了100點(diǎn)，其0.382、0.5和0.618的分割位分別在200點(diǎn)、190點(diǎn)和178點(diǎn)，在這些點(diǎn)位獲得支撐的可能性非常大。
從市場(chǎng)的平均成本來(lái)看，高比例的換手率已逐步抬高了市場(chǎng)成本，限制了大的盤下跌空間。截止到5月底，B股平均換手率達(dá)282%，其中滬市B股264%，深市B股298%。滬市60日均線已上升到了200點(diǎn)附近，在市場(chǎng)的平均成本區(qū)附近大盤大幅下跌的可能性微乎其微。
再?gòu)某山涣糠治觯舜未蟊P從調(diào)整以來(lái)并沒(méi)有產(chǎn)生較大的成交量，表明場(chǎng)內(nèi)大資金沒(méi)有實(shí)現(xiàn)成功出逃。調(diào)整是由一些獲利盤回吐造成的，大部分個(gè)股的籌碼鎖定性還是較好，投資者在操作中也都采取了短線看空、長(zhǎng)線做多的牛市操作策略，并沒(méi)有對(duì)B股市場(chǎng)的未來(lái)失去信心。因此，我們認(rèn)為此次中期調(diào)整將呈現(xiàn)時(shí)間長(zhǎng)、跌幅小的橫盤整理特點(diǎn)，滬市大盤在200點(diǎn)有較強(qiáng)的支撐，即使大盤有瞬間跌破200點(diǎn)的可能，也應(yīng)看作是一次誘空，是較好的買入時(shí)機(jī)。
《國(guó)際金融報(bào)》 (2001年07月22日第二版)