MBO實戰手冊之信托六步攻克MBO融資難題

http://whmsebhyy.com 2004年09月22日 17:42 《新財富》

　　在上述幾種融資模式中，信托很有可能成為將來MBO融資方案中最為重要的方式。通過資金信托的方式，可以將分散的社會資金集中到一起，按照信托文件的規定將集合資金貸給MBO主體，從而為MBO融通資金。

　　信托投資公司參與MBO大致有三種模式：第一類，作為融資方為管理層收購提供資金，信托機構的角色類似于銀行；第二類，作為受托人，管理層籌措資金委托信托機構將資金用于收購目標企業；第三類，信托公司先作為收購主體收購目標公司的股份，再選擇一定的時機由管理層回購。

　　通過下面六步可以達到用信托的方式來攻克MBO中的法律限制和克服現行MBO中的缺陷：

　　第一步：公司管理層委托信托公司制訂一個MBO的信托計劃，信托計劃的內容是由信托公司去收購目標公司的股權，其中包括融資、資金信托和股權管理信托等主要內容，然后公司管理層與信托投資公司共同簽訂信托合同。

　　第二步：利用與信托公司簽訂的信托合同向商業銀行貸款或者由信托公司發行一個信托計劃向機構投資者或其他社會個人投資者進行貸款融資，投資者利益由通過信托公司收購得來的目標公司股權做貸款質押來保證，或者管理層跟信托公司簽訂一個溢價回購的協議來達到信用增級的目的。

　　第三步：公司管理層與信托公司簽訂正式的委托收購合同，合同中委托信托投資公司以約定的價格、收購比例代管理層收購目標公司的股權。

　　第四步：信托公司利用融到的資金以自己的名義購買目標公司的股權，成為目標公司法律意義上的股東。

　　第五步：管理層持有的股份可以根據信托合同所約定的權限由信托公司持有、管理、運用和處分；管理層按照信托計劃將股權作為償還本息的質押物，并通過信托公司將持股分紅所得現金逐年償還貸款。

　　第六步：管理層將股權轉讓變現或貸款歸還完畢的信托目的實現后，信托公司將現金或股權歸還給信托合同指定的受益人，同時退出目標公司。

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