四大高管“退場” 華晨汽車必倒無疑？

　　香港聯(lián)交所最新的數(shù)據(jù)顯示，在7月8日和9日，華晨中國高層共出售1445.8萬股股票，平均出售價格分別為2.393港元和2.279港元。消息一出，加劇了該股跌勢。華晨中國7月25日一度下跌5.7%，至52周的最低點(diǎn)2.075港元，而之前最初的發(fā)行價格為7元多港幣。顯然，“四大金剛”出售持股的時機(jī)不佳。可什么會導(dǎo)致一個企業(yè)的高層拋清正在執(zhí)掌中的公司的所有自己持有的股票呢？除去內(nèi)地和香港法律上的差異不談外，我們更重要的是需要分析管理者的職責(zé)和所得。

　　香港中文大學(xué)財務(wù)系郎咸平教授認(rèn)為，上市公司管理層減持股票并不奇怪，拋售也屬法律允許，但管理層全面拋售的情況就比較少。大量減持一定有負(fù)面消息，管理層全部拋售更是非同尋常，很可能預(yù)示著危機(jī)。企業(yè)高層管理者大量拋出股票至少表明這些企業(yè)的核心人物都對該企業(yè)失去信心，以美國的經(jīng)驗，企業(yè)出現(xiàn)這樣的情況，平均半年之內(nèi)一定會出現(xiàn)令人震驚的壞消息，如果消息被證實(shí)，外圍人員會跟著一起拋售，也有可能出現(xiàn)恐慌性拋售。

　　在專家理論分析的另外一面，企業(yè)實(shí)際付出了什么樣的代價？

　　“一個300億元市值的公司，每年10多個億的稅后利潤，近3萬的員工，200多家供應(yīng)商，就這樣可能完了……”給記者電話的這位人士及其惋惜地說。據(jù)了解，目前僅金杯客車就有8000多人，零部件200家企業(yè)至少2萬人，也就是說這個“食物鏈”上涉及到的直接利益相關(guān)者至少3萬人。

　　其他利益干系人還有誰呢？從目前華晨汽車積壓情況分析：7月份，中華庫存3800輛，金杯海獅庫存10700輛。這個數(shù)字的背后是華晨汽車的工廠今天幾乎無處再停放新造出來的車輛。而庫存也至少占去了15億元的資金。這個數(shù)字意味著今天的華晨現(xiàn)金流出現(xiàn)了嚴(yán)重問題，這恰恰又是一個企業(yè)生死存亡之大忌。而這15億元的資金有可能拖死一大批國內(nèi)的零部件商。記者在對其零部件供應(yīng)商的采訪中得知：200多家供應(yīng)商多來自國內(nèi)，而且通常的做法是先出貨再收錢。而對國外的幾個先付錢再出貨的供應(yīng)商而言，損失倒是不大。

　　另外一個重要干系方——寶馬會受到多大的影響呢？實(shí)際上從2003年3月27日寶馬與華晨在人民大會堂簽約到當(dāng)年10月16日第一輛寶馬車從中國華晨的生產(chǎn)線駛向市場，以及此后每一次的新車發(fā)表儀式，基本上話語權(quán)都掌握在寶馬派駐代表的手里，這個背景告訴我們一個事實(shí)：在這個合資的環(huán)節(jié)中，寶馬集團(tuán)對中國寶馬基本上掌握了獨(dú)立發(fā)言權(quán)。華晨的身份非常像房東，按日收取租金就是。因為從管理到生產(chǎn)再到銷售，幾乎都是寶馬自己的人在行動。于是我們可以理解為什么華晨不能夠兌現(xiàn)當(dāng)初所走漏的信息——中華的經(jīng)銷商以后可以賣寶馬。確切地說，他們對于寶馬沒有絕對支配權(quán)。

　　銜玉而生 紅顏薄命

　　盡管我國政府幾年前就有法令明示：任何企業(yè)不得使用國家名、省級名、地級名等以及紅旗、中國、中華等特殊字樣做商標(biāo)，但經(jīng)營不善的北京中華轎車還是給了華晨系一個大好機(jī)會。1998年，時任華晨董事長的仰融低價收購了這個轎車廠的品牌——中華。也就是今天中華轎車品牌的來歷。

　　在此后的6年日子里，華晨錯過了3個非常好的“嫁接”機(jī)會，也同樣付出了“巨額資金的代價”。

　　早先英國羅孚的繡球并不是拋給了今天和它簽約的上汽，而是華晨。由于當(dāng)時華晨高層震蕩，中方終止了“合同”。而在有約定就必須兌現(xiàn)的英國，違約方付出的代價就是“賠償”。為了終止這個沒有履行的合同，華晨賠進(jìn)去了2億元人民幣。而上汽為何寶貝似地趕緊抓住了這個項目呢？因為英國羅孚屬于目前世界上少有的百年品牌。可這幾年經(jīng)營不善，一直沒有打進(jìn)快速成長的亞洲市場。而上汽這幾年的目標(biāo)則是從中國走向世界。于是雙方各取所需：上汽接受羅孚在中國產(chǎn)并負(fù)責(zé)亞洲推廣的條件，但羅孚提供其全球銷售平臺給上汽。今天的華晨在看到這個約定后，一定有悔不該當(dāng)初的痛心，因為四大金剛們也希望華晨走向全球。

　　同樣作為英國的著名汽車品牌——奧斯丁，這個全世界惟一生產(chǎn)老爺車式的專用出租車公司，由于看好中國的世博會和奧運(yùn)會，也向華晨送了秋波。雙方很快進(jìn)入“熱戀”期，甚至華晨還為此支付了7000多萬元人民幣給韓國的奧斯丁模具廠。可由于中方的違約，這筆錢也打了水漂。

　　排名世界前四位的雷諾汽車，也曾經(jīng)在和華晨經(jīng)過了一番思想交流后，項目擱淺。

　　如此多的機(jī)會，“四大金剛”為何要頻頻錯失？有人說還是錢、權(quán)在背后作俑，甚至包括這次他們的集體辭職，都是在要求“政府”兌現(xiàn)承諾。據(jù)了解，早前，遼寧政府以折讓九成三的價格，廉價收購了有爭議的華晨中國39.446%的股權(quán)，又承諾吳小安等管理層董事可按0.95元的低價認(rèn)購3.46億股股份，認(rèn)購權(quán)可于收購建議完結(jié)6個月后3年內(nèi)行使。雖然今天離三年的期限還有一段時間，但尚沒有跡象顯示有關(guān)認(rèn)購權(quán)有可能在預(yù)見的期限內(nèi)行使。做慣見利快收的金融業(yè)的華晨四大金剛或許真的沒有耐心再等了。

　　誰可以救華晨？

　　在記者采訪期間，也有人士稱，遼寧省政府希望“四大金剛”賺取能夠看得到的利潤。因為在“振興東北”的項目里，遼寧省把汽車劃進(jìn)了強(qiáng)勢范圍。可老牌汽車松遼和金杯已經(jīng)是明日黃花，中華就成了所有眼球鎖定的目標(biāo)。可從“四大金剛”接手以來的2001年至今，他們看到的卻是不斷的庫存。于是執(zhí)行者和政府間的舞步基本上一直不太合拍：執(zhí)行者說有了好的政策，才會有好的業(yè)績。而政府卻說：有了好的業(yè)績，才能給好的政策。盡管這個雞和蛋的故事已經(jīng)上演了很多年，但在汽車界的爭議卻尤為激烈。

　　記得1998年，沈陽金杯以年利潤達(dá)到17億元而一度成為業(yè)界“楷模”。過去的輝煌能否再現(xiàn)？沒有人去做這樣大膽的預(yù)測。盡管大股東遼寧省政府的代表——任職遼寧省省長助理及華晨汽車集團(tuán)控股有限公司董事長楊寶善在7月26日并沒有簽署同意“四大金剛”尤其是總裁蘇強(qiáng)的辭職報告，但是從他們?nèi)ツ?0月就開始逐步拋售手中的股票而言，似乎“四大金剛”離開華晨只是個時間問題。至于他們?nèi)ハ蚝翁帲�不知道�?/p>

　　“也許會重返老本行，因為汽車實(shí)在是很專業(yè)的東西。”一個不久前從華晨離開且有著多年汽車銷售經(jīng)驗的人士說。

　　其實(shí)，在華晨，四大金剛也曾狠下決心“高薪挖人”。比如來自一汽-大眾的商務(wù)副總就曾經(jīng)出任過一汽金杯汽車集團(tuán)的總裁和華晨集團(tuán)副董事長，一汽的高層展萬金曾經(jīng)出任過金杯的總裁；來自上海大眾企業(yè)規(guī)劃部的劉延生曾經(jīng)做過中華轎車項目的主管；來自一汽-大眾曾經(jīng)締造奧迪、捷達(dá)專賣店中國銷售網(wǎng)絡(luò)的周勇江以及曾經(jīng)以第三任總經(jīng)理身份創(chuàng)下了“金杯1998年銷售輝煌”業(yè)績的張宏威，離開華晨時身份都為副總裁。對于一個3年中全部高層都幾乎換過血的上市公司而言，不穩(wěn)定的風(fēng)險應(yīng)該是我們早就可以看到的了。

　　誰將成為這個“亂世華晨”的英豪，幾個有名的獵頭公司人士都對記者說：找到一個合適的人，很難。