摩根士丹利加大了對中國市場的投資力度。

　　10年來，摩根士丹利始終致力于在中國建立業務聯系和拓展品牌形象。它不但拔得外資企業贏得中國銀行業務的頭籌，而且還在競爭對手尚未染指的領域加大了投資力度。

　　但隨著越來越多的競爭對手渴望從中國市場中分得一杯羹，摩根士丹利的經營戰略

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受到了挑戰。并且，在某些重要的業務領域，競爭對手正在縮小同摩根士丹利之間的差距。

　　摩根士丹利的中國戰略出自前任總裁麥晉桁之手，之后得到了現任總裁柳浩思以及董事長裴熙亮的貫徹。該公司在中國的業務范圍比其競爭對手更為廣泛。除了爭取股票承銷以及為并購交易提供咨詢這類支柱業務之外，摩根士丹利還向中國市場投入了大量的現金，投資領域涉及高檔房地產、購買壞賬以及收購民營企業股份等諸多方面。目前為止，它對中國市場的投資力度是其它投資銀行所望塵莫及的。

　　摩根士丹利在投資上海和香港的房地產項目、收購中國的壞賬以及參股幾家民營企業方面共投入了約6億美元的自有及客戶資金。它認為，隨著中國經濟的繁榮發展，它的投資會獲得回報。據摩根士丹利的發言人稱，過去10年中國業務的收入增長了12倍。

　　摩根士丹利的資本投資與投行業務之間的關系可謂是相輔相成。例如，它是中國四大國有銀行之一建設銀行上市計劃的牽頭經辦人。10年前，摩根士丹利與建設銀行合作成立了中國國際金融有限公司(簡稱CICC)。CICC現已成為中國占主導地位的投資銀行，摩根士丹利持有其中34.3%的股份。這對它拓展中國業務起了至關重要的作用。

　　摩根士丹利的亞洲業務團隊越來越中國化。過去5年間，該公司講普通話的中國問題投資銀行家數量增長了一倍，達到40人。公司還準備把駐上海的研究人員數量從現有的5人擴大至12-14人，以此來為在香港推出的中國A股追蹤分析業務提供支持。外國投資者要想投資中國A股，只能通過摩根士丹利等獲得合格境外機構投資者資格QFII的經紀公司來辦理。

　　盡管摩根士丹利有上述種種優勢，但它的領先優勢正在急劇縮小。2000年以來，以承辦中國企業的IPO規模而論，摩根士丹利排名第二，僅次于中國國際金融有限公司。但由摩根士丹利前總裁麥晉桁執掌的瑞士信貸第一波士頓(CSFB)等一批競爭對手正在奮起直追。

　　據Dealogic提供的數據顯示，2000年，摩根士丹利牽頭經辦的IPO的籌資額占到中國企業IPO籌集資金總額的71%，而CSFB的占有率只有0.69%，僅位居第六。

　　但由于去年為中國人壽承辦了35億美元的IPO交易，從2002年到今年4月20日這段時期，CSFB的平均市場占有率猛增至30%，居第三位，而同期摩根士丹利的市場占有率卻下滑至43%。CSFB稱，該公司也準備擴大中國業務。CSFB的中國區經理孫瑋稱，中國市場可不止IPO一個業務。進入中國市場以來，先后有兩個重要人士從摩根士丹利轉投CSFB門下。她表示，公司幾乎所有的產品都有可能在中國施展用武之地。

　　一些競爭對手聲稱，盡管摩根士丹利中國業務實力雄厚，但他們完全能夠與其一決高下。摩根大通中國投資銀行業務主管查理斯稱：“摩根士丹利沒什么可怕的。要不是它與CICC關系密切，打敗摩根士丹利易如反掌。”摩根士丹利唯一的秘密武器就是和CICC的這層關系。

　　某西方國家投資銀行一位拒絕透露姓名的管理人士稱，由于不能增持CICC的股份，摩根士丹利最終將在戰略上面臨嚴重的挑戰。如果該公司獲得了更多的中國業務，它就有可能選擇出售CICC的持股。該管理人士稱，“摩根士丹利和CICC是我們所要面臨的最強大的競爭對手，但他們的整體戰略與我們的別無二致。”　　　　　　　　　西蒙