在與中國人壽保險股份有限公司和平安保險集團境外上市的爭奪戰中，中國人民財險有限公司將拔得頭籌，即將成為國內首家境外上市的保險公司。據悉，正在境外路演的中國人保將于本月27—30日在香港公開招股，并將于11月初在香港聯交所正式掛牌上市。而募資額最高將逾50億港元，有望成為香港今年以來最大規模的IPO。

　　主要面向國際機構投資者

　　據悉，已于9月25日通過香港聯交所聆訊的中國人保正在境外進行路演。消息人士稱，中國最大的非壽險公司——中國人保將向國際投資者出售約30億股票，約占其公開募股后的25%股份。上市之后，中國人保控股公司代表國家仍握有中國人保的絕對控股權。

　　中國人保目前每股售價約為1.3—1.7港元。據此計算，中國人保IPO最高募資額可逾50億港元。根據預示的價格區間，按照2002年銷售收入505億元人民幣，保險凈收入363億元人民幣計算，中國人保市值總額相當于2003年預計盈利的10到13.5倍，賬面價值的1到1.2倍。

　　由于中國保險業被公認為是全球最具潛力的市場，而中國人保目前占有中國國內70%以上的財險市場份額，國際基金經理對中國人保比較看好。而國際最大的保險集團之一——美國國際集團已與中國人保正式簽約，擬成為后者的策略股東，將持有后者公募后9.9%股權。像美國國際集團這樣的國際知名機構正是中國人保此次上市有意引入的戰略股東，以改善公司治理結構并加速國際化進程。據悉，中國人保計劃向國際機構投資者發售90%的IPO股份，其余10%向香港投資者發售。但如果香港投資者認購極為踴躍，中國人保將提高零售股票比例。

　　募資用于補充償付準備金

　　目前國際投資者整體意向性認購的情況尚不得而知。但在27日—30日的公開招股活動中，中國人保股份出售的具體價位和國際投資者認購的具體份額將最終確定。投行人士預期，在10月30日公開招股活動結束后，中國人保可能于11月6月正式在香港聯交所掛牌上市。

　　網絡遍布中國內地的中國人保將巨額募資投向何處呢？消息人士稱，中國人保部分資金用于補充其償付準備金，因為該公司償付準備金偏低，未達到保監會規定的最低標準。

　　中國人保在其招股書中稱，該公司需要維持高于“在2002年12月31日達到法定的最低水平59億元的償付準備金要求。截至同期，我們的償付準備金為28億元人民幣。”但該公司未說明造成償付準備金缺口的原因，而是簡單將其歸于“歷史原因”。

　　一家保險公司精算師稱，如果一家保險公司的償付準備金未達標準，就意味著其償付未來債務的能力偏低。保監會將要求該家保險公司重新注資，否則有可能實施“勒令該公司暫停接受新保單或出售其資產”等強制措施。一般而言，業務增長過快或投資虧損都可能造成償付能力不足。但中國人保稱，保監會對其進行特別豁免，允許將中國人保滿足償付準備金要求的時間放寬到2006年。而一旦獲得首次公開發行收入，便可以滿足資本金要求。