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美國航空業(yè)最大破產(chǎn)案透視
美國聯(lián)合航空公司，于9日向芝加哥聯(lián)邦破產(chǎn)法院申請破產(chǎn)保護。這是美國航空業(yè)有史以來最大的一宗破產(chǎn)案。
昨天，美聯(lián)航中國區(qū)人員向記者表示，盡管公司申請破產(chǎn)保護，但其在中國內(nèi)地的所
有航班都將不受任何影響，其中包括上海每天至舊金山的一個航班，美聯(lián)航的常旅客積分也將一如既往地進行。美聯(lián)航在中國(包括中國內(nèi)地和中國香港)每周有42個航班。
在此之前，有兩宗規(guī)模更大的破產(chǎn)案。安然和世通都根據(jù)美國《破產(chǎn)法》第11章申請破產(chǎn)，在美國蕭條的經(jīng)濟環(huán)境中，“第11章”成了拯救企業(yè)、穩(wěn)定社會的“救命稻草”。
申請貸款被拒
今年6月，美聯(lián)航主席格雷頓和高級副總裁格雷漢姆在上海接受晨報記者專訪時曾表示，由于經(jīng)濟周期的作用，美國航空業(yè)會在今年夏天復(fù)蘇。
但美聯(lián)航還沒有能看到復(fù)蘇的那一天，就因為高達近10億美元的債務(wù)將耗盡其所有的現(xiàn)金，而不得不向聯(lián)邦航空運輸委員會穩(wěn)定委員會申請18億美元的貸款擔(dān)保，以解燃眉之急。在美聯(lián)航為申請貸款而設(shè)計的商業(yè)計劃中，未來5年內(nèi)削減52億美元的勞動力成本是重要組成部分。而在飛行員工會和空中乘務(wù)員工會相繼通過了減薪計劃后，11月29日，國際機械師協(xié)會的1.3萬名機械師以57%的反對票，拒絕了幅度為6%-7%的減薪計劃。
就在其計劃被拒絕之后，美聯(lián)航的母公司———美國聯(lián)合航空公司集團首席執(zhí)行官兼總裁格倫·蒂爾頓在一份公開聲明中宣稱：“無論前途如何，有一點非常清楚，美聯(lián)航將繼續(xù)飛翔，并為全世界的旅客帶來獨一無二的服務(wù)。”
在這個敏感的時段，美聯(lián)航的官方網(wǎng)站也在首頁張貼了一篇醒目的公告———《業(yè)務(wù)照常》：“當(dāng)我們正努力解決公司現(xiàn)在面臨的挑戰(zhàn)時，我們將一如既往地為每一位顧客提供服務(wù)。”
在公司面臨破產(chǎn)的關(guān)頭，美聯(lián)航依然能宣稱保持所有服務(wù)不變，這就要從美國的《破產(chǎn)法》說起。破產(chǎn)與倒閉完全是兩碼事。
“重組破產(chǎn)”非“清算”
“美聯(lián)航如果破產(chǎn)，將根據(jù)美國《破產(chǎn)法》第11章申請破產(chǎn)保護。”中國政法大學(xué)破產(chǎn)法與企業(yè)重組研究中心李曙光教授說，“第11章的精神就是，讓企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營，比之清算破產(chǎn)，更能保護債權(quán)和股權(quán)所有人的利益。”在美國，擺在那些難以履行償債義務(wù)的企業(yè)面前的，只有兩條道路，或者按照《破產(chǎn)法》第7章直接清算破產(chǎn)，或者按第11章進行“重組破產(chǎn)”。
“‘重組破產(chǎn)’的原則就是，一個繼續(xù)經(jīng)營的企業(yè)的價值大于關(guān)閉該企業(yè)并將資產(chǎn)清盤得到的價值。也就是說，按第11章破產(chǎn)的結(jié)果，要好于按第7章破產(chǎn)的結(jié)果。”李曙光說。根據(jù)美國企業(yè)的破產(chǎn)經(jīng)驗來看，采用“重組破產(chǎn)”的，對債權(quán)人的清償率達到了20%；而采用“清算破產(chǎn)”的清償率僅為7%。
如果美聯(lián)航提出破產(chǎn)保護申請，它必須在180天，也就是半年內(nèi)，提出重組計劃。并在之后60天的等待期內(nèi)，靜候債權(quán)人的投票結(jié)果，股東委員會、債券所有人委員會以及勞工組織也將列席投票過程。
無論對于美聯(lián)航的股權(quán)持有人還是企業(yè)雇員來說，“重組破產(chǎn)”都是比“清算破產(chǎn)”理想得多的結(jié)果。12月6日，美聯(lián)航的股價從1997年的100美元跌至每股0.93美元。如果現(xiàn)在公司清算破產(chǎn)，持有美聯(lián)航股票的投資人將血本無歸，而美聯(lián)航的員工也將面臨失業(yè)的壓力。由于美聯(lián)航有55%的股份由員工持有，因而一旦公司立即清算倒閉，受到?jīng)_擊最大的將是公司員工。
而在《破產(chǎn)法》第11章的保護下，公司得以在法院的監(jiān)督之下繼續(xù)正常運轉(zhuǎn)。企業(yè)的財務(wù)權(quán)繼續(xù)得到承認(rèn)，仍可以支付員工工資，為股票持有者提供紅利。不僅如此，企業(yè)所面臨的一切訴訟，包括債務(wù)訴訟將自動凍結(jié)。這個時間最長可以持續(xù)6年。在破產(chǎn)保護期間，美聯(lián)航較大的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移將受到法院的監(jiān)督。直到法院判定美聯(lián)航重組成功后，該企業(yè)才能重新正常運營。
在美聯(lián)航之前，美國的另一家航空公司合眾國航空公司(US Airways)也已申請破產(chǎn)保護；而在12年前申請保護的一家航空企業(yè)大陸航空公司已經(jīng)恢復(fù)正常經(jīng)營。
拯救企業(yè)
“美聯(lián)航申請破產(chǎn)，意味著航空業(yè)在美國是個充分競爭的產(chǎn)業(yè)，而且競爭非常有活力。”李曙光說，“破產(chǎn)，就是在法律的安排下，航空行業(yè)資源的重新配置。”破產(chǎn)保護被批準(zhǔn)的前提，就是債權(quán)人通過企業(yè)新的商業(yè)計劃。而要讓債權(quán)人滿意，法院可能會命令美聯(lián)航作出比以前幅度更大的成本削減，裁員及減薪都將是成本削減的一部分。
“在債權(quán)人的監(jiān)督下，美聯(lián)航那些無效的資源將被舍棄，那些低效的業(yè)務(wù)將被暫停。企業(yè)的資源將得到優(yōu)化整合。”李曙光說，“由于美聯(lián)航是美國航空業(yè)的領(lǐng)頭羊，其資源重組的“示范效應(yīng)”不可低估。”其他航空公司，包括西北航空公司等，也將在削減成本和增加效率方面與之看齊。因此，在越是高度市場化的地方，類似美國《破產(chǎn)法》第11章那樣的法例就越容易執(zhí)行，“因為它能夠用市場的力量來拯救企業(yè)。”李曙光說。
在我國現(xiàn)行有關(guān)破產(chǎn)的法律規(guī)定中，只有“清算破產(chǎn)”，更適應(yīng)市場經(jīng)濟的“重組破產(chǎn)”是缺位的。據(jù)參與起草我國新《破產(chǎn)法》的李曙光介紹，我國在將來的《破產(chǎn)法》中也將借鑒“第11章”的原則。“企業(yè)拯救是世界性的浪潮。”他說。
亞洲擴張會受影響
美聯(lián)航中國區(qū)的公關(guān)人員表示，由于美聯(lián)航目前“在亞洲的生意非常好”，因而該公司不可能縮減在亞洲，包括在中國的業(yè)務(wù)。9·11事件對世界航空業(yè)的影響幾乎沒有波及到中國，對中國市場來說，僅國際旅游團的業(yè)務(wù)有一定減少。由于市場潛力巨大，在未來的5年中，我國的航空總周轉(zhuǎn)量將以年均10%的速度增長。
而據(jù)李曙光介紹，美聯(lián)航在申請破產(chǎn)之后，其貸款能力將嚴(yán)重削弱，其在亞洲，包括中國的大規(guī)模擴張肯定將受到影響。
作者：晨報記者潘田
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